從2002年下半年左右、走出亞洲金融風波影響開始，中國金融改革和發(fā)展進入了一個新的階段。個人認為，這個階段金融改革和發(fā)展的主要內(nèi)容可歸納為健康化、規(guī)范化和專業(yè)化。

關(guān)于健康化和規(guī)范化。很多改革既是健康化，同時也是規(guī)范化。在亞洲金融風波影響下，銀行體系積累了很多問題，不良資產(chǎn)很多，資本金嚴重不足。證券市場起伏不定，總體來看上市公司質(zhì)量比較差，發(fā)行和交易秩序也比較混亂。保險公司主要是壽險公司處于大面積利差損，即當通貨膨脹高、利率高的時候，保險產(chǎn)品參考銀行利率承諾的固化收益率很高，而當通貨膨脹降低、利率下調(diào)后，保險公司資金運用的實際收益率較低，就會出現(xiàn)巨大的利差損。因此，保險公司的財務狀況也非常不健康。

亞洲金融風波之后，就需要對金融機構(gòu)特別是有影響的大型金融機構(gòu)進行財務重組，使其恢復到健康狀態(tài)。要進行財務重組，就需要弄清資產(chǎn)質(zhì)量，其中首要的是改革會計準則。銀行財務狀況對會計制度非常敏感，資產(chǎn)負債表健康與否，很大程度上取決于所使用的會計制度。之前雖然對計劃經(jīng)濟時代的會計制度有所改動，但是不夠徹底。當時資產(chǎn)損失不能減計和計提，比如庫存損失了或者某個投資項目損失了，都不能計提。這樣，銀行對企業(yè)貸款質(zhì)量衡量和對不良資產(chǎn)的計算就是不真實的。上市公司也是如此。上市公司會公告盈利狀況，但因為損失沒有充分計提，數(shù)據(jù)是不真實的，對資本市場也會造成不良影響。2001年、2002年前后，我國對會計準則進行了改進。這是非常實質(zhì)性、基礎性的工作。

對銀行來說，過去貸款分類很不合理，大量不良資產(chǎn)被掩蓋，通過實行貸款五級分類制度，就可以弄清楚銀行不良資產(chǎn)的真實情況，做到摸清家底。在弄清不良貸款的基礎上，就可以明確哪些不良資產(chǎn)需要剝離，銀行需要補充多少新的資本。然后，國家就要想辦法注資。當年的做法是財政和金融體系拿出一部分資源進行注資，包括外匯儲備和黃金儲備，來改進大型銀行和保險公司的資本狀況，隨后也改進了一部分證券公司的資本狀況，使這些金融機構(gòu)基本合格。

金融機構(gòu)財務狀況基本合格后，要想跟上國民經(jīng)濟迅速發(fā)展的需要，還需要不斷增強資本。因此，大多數(shù)效益比較好的銀行、保險公司、證券公司逐步發(fā)行上市，變成上市公司。上市除了可以籌集資本外，更重要的是，要按照現(xiàn)代企業(yè)制度建立公司治理結(jié)構(gòu)，同時提升透明度，金融機構(gòu)要受到來自廣大投資者特別是股票市場投資者和戰(zhàn)略投資者的壓力和監(jiān)督約束，從而有足夠的動力加強財務和風險管理。

在此期間，另一項重要的金融改革是農(nóng)村信用社改革。農(nóng)村信用社資產(chǎn)大概占到了金融系統(tǒng)總量的10%左右，當時不良資產(chǎn)占比在50%左右，也非常高。農(nóng)村信用社改革采用了與前述大型國有銀行類似的辦法。同時，農(nóng)村信用社比較分散，情況參差不齊，所以當時改革設計了正向激勵機制，調(diào)動各方面積極性，鼓勵做得好的，約束做得差的。

在抓好大型金融機構(gòu)和農(nóng)村信用社改革的同時，運用同樣的思路，但以財務損失自擔為原則推進中等金融機構(gòu)，包括中等商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行的改革。改革之后，相當一部分好的金融機構(gòu)也都成為上市公司。

這個階段，股票市場也大力推進了規(guī)范化。中國股票市場長期存在股權(quán)分置，上市國企的股票分國有股和流通股，國有股有一部分叫法人股，法人股不能在市場上流通，形成了雙軌制。股權(quán)分置是改革轉(zhuǎn)軌期間中國特有的一種現(xiàn)象，很不規(guī)范，影響了投資者信心和股票市場的進一步發(fā)展。2005年，國家下決心推動股權(quán)分置改革，解決了這一不規(guī)范問題。

由此可見，這個過程覆蓋了各類金融機構(gòu)，包括銀行、證券和保險機構(gòu)，以及大型、中型和小型等不同層次。同樣的改革邏輯關(guān)系和原則，使得不同領(lǐng)域和不同層次金融機構(gòu)的改革之間存在必然聯(lián)系。這些改革為我國金融體系成功應對2008年全球金融危機打下了基礎。

關(guān)于專業(yè)化。專業(yè)化主要是指金融業(yè)更深入地依據(jù)市場經(jīng)濟的規(guī)律去運作，同時金融監(jiān)管也進一步走向?qū)I(yè)化。2003年中國銀監(jiān)會從人民銀行分設，明確了銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會三家專業(yè)性監(jiān)管機構(gòu)的目標責任，理清了金融監(jiān)管和宏觀調(diào)控的責任關(guān)系。同時，金融監(jiān)管部門集中了人才，監(jiān)管工作水平有了顯著提高。