國(guó)際金融百年風(fēng)云，混業(yè)分業(yè)數(shù)番輪回。隨著國(guó)內(nèi)利率市場(chǎng)化的推進(jìn)和直接融資市場(chǎng)的發(fā)展，商業(yè)銀行越來越感受到結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型發(fā)展的壓力。資本市場(chǎng)的發(fā)展和融資渠道的拓寬使得企業(yè)的投融資需求更加多樣化，面對(duì)國(guó)內(nèi)多層次資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)（本文簡(jiǎn)稱“銀行系投行”）正迎來轉(zhuǎn)型發(fā)展的歷史機(jī)遇。

隨著中國(guó)金融市場(chǎng)的開放和直接融資業(yè)務(wù)的發(fā)展，商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)空間被不斷蠶食，在這一背景之下，商業(yè)銀行逐漸意識(shí)到了開展投行業(yè)務(wù)的必要性，只有參與其中，才能在未來競(jìng)爭(zhēng)中不被市場(chǎng)淘汰。我國(guó)商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)在2000年之后，受監(jiān)管政策影響，最初銀行系投行大多通過控股模式曲線進(jìn)入投行領(lǐng)域。建行通過設(shè)立中金、中行通過設(shè)立中銀國(guó)際、工行通過設(shè)立工商?hào)|亞，中信、光大通過金融控股模式進(jìn)行了積極的探索。

在獲取集團(tuán)投行牌照的同時(shí)，商業(yè)銀行開始逐步拓展品牌類投行業(yè)務(wù)，紛紛設(shè)立投資銀行部，以投行品牌帶動(dòng)對(duì)公業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務(wù)的目的不僅僅是通過控股公司進(jìn)入上市承銷等傳統(tǒng)投行領(lǐng)域，更重要的是要促進(jìn)商業(yè)銀行體系內(nèi)投行業(yè)務(wù)與信貸等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的互動(dòng)發(fā)展，以投行理念引領(lǐng)商行業(yè)務(wù)，通過組合創(chuàng)新和交叉銷售充分發(fā)揮商業(yè)銀行的整體優(yōu)勢(shì)，為客戶提供更廣泛的綜合服務(wù)，實(shí)現(xiàn)客戶綜合貢獻(xiàn)度的最大化，在此基礎(chǔ)上做大做強(qiáng)投行業(yè)務(wù)，使其成為推動(dòng)銀行收益結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要力量。

在投行理念不斷深入和市場(chǎng)環(huán)境不斷變化的過程中，銀行系投行經(jīng)過三個(gè)階段發(fā)展已在資本市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟。銀行系投行發(fā)展第一階段的特征是“商行帶動(dòng)投行”，銀行系投行依托于信貸資源、理財(cái)資金等商行優(yōu)勢(shì)，在商行業(yè)務(wù)中探索顧問類業(yè)務(wù)市場(chǎng)；第二階段中，銀行系投行立足“投融資+顧問”模式開辟了自身的市場(chǎng)空間，形成了“商投互動(dòng)”的業(yè)務(wù)格局；隨著投行理念不斷深入，商行正在進(jìn)入對(duì)公業(yè)務(wù)投行化的新階段，投行對(duì)商行業(yè)務(wù)的引領(lǐng)作用日趨顯現(xiàn)。以工商銀行為例，2002年工商銀行率先設(shè)立投資銀行部，經(jīng)過十多年的實(shí)踐，逐步建立了包括并購(gòu)重組、股權(quán)融資、債務(wù)融資、債券承銷、銀團(tuán)貸款、財(cái)務(wù)顧問等在內(nèi)的較完整的產(chǎn)品體系，成為國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務(wù)的樣板。