在2021年，中國(guó)就宣布力爭(zhēng)2030年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，2060年實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)。在碳中和轉(zhuǎn)型過(guò)程中，綠色金融毫無(wú)疑問(wèn)是重要的推動(dòng)力?；赝^(guò)去十年，綠色轉(zhuǎn)型、可持續(xù)發(fā)展的理念已深入人心，綠色金融也在快速發(fā)展。

而今年，“轉(zhuǎn)型金融”又成為了雙碳領(lǐng)域的一個(gè)新熱詞。轉(zhuǎn)型金融聚焦于為支持適應(yīng)重大環(huán)境改善和應(yīng)對(duì)氣候變化目標(biāo)、推動(dòng)高排放高污染領(lǐng)域綠色低碳轉(zhuǎn)型的項(xiàng)目和活動(dòng)提供的金融服務(wù)，是綠色金融的延伸及補(bǔ)充。

12月9日，在2022財(cái)聯(lián)社香港資本論壇上，香港綠色金融協(xié)會(huì)主席兼會(huì)長(zhǎng)馬駿博士就對(duì)轉(zhuǎn)型金融框架的話題進(jìn)行了主旨演講。

G20轉(zhuǎn)型金融框架的重要意義

馬駿首先談到了G20轉(zhuǎn)型金融框架的意義。

去年，G20綠色金融研究小組推出了G20可持續(xù)金融路線圖，這個(gè)路線圖將會(huì)指引未來(lái)多年的國(guó)際關(guān)于綠色金融、可持續(xù)方面的工作。路線圖點(diǎn)出了一個(gè)非常重要的任務(wù)，是要構(gòu)建一套轉(zhuǎn)型的金融框架。今年，轉(zhuǎn)型的金融框架就是G20可持續(xù)工作組的重要成果。

馬駿提出，盡管綠色金融的成果很豐富，但在這樣成功的背景下仍然搞轉(zhuǎn)型金融，是因?yàn)榫G色和可持續(xù)金融在目前的定義下是支持純綠項(xiàng)目，而不是轉(zhuǎn)型的項(xiàng)目。

什么是純綠項(xiàng)目？從氣候的角度，主要是指新能源、電動(dòng)車、電池等這樣的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。這些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)本來(lái)就接近于零碳，但是還有大量的高碳的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)沒(méi)有取代。

什么叫高碳的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)？化工、造紙、航空等都不在綠色金融的主要覆蓋范圍內(nèi)。此外，我們還有很多沒(méi)有被綠色金融覆蓋的，像樓宇、公路交通等，至少是有十大領(lǐng)域?qū)儆诟咛夹袠I(yè)、但是得不到綠色金融重點(diǎn)支持。

為了支持高碳行業(yè)向低碳、零碳轉(zhuǎn)型，必須有一套框架，引導(dǎo)社會(huì)資本參與到轉(zhuǎn)型活動(dòng)中去，這也是為什么去年開(kāi)始，G20要決定做這件事。

轉(zhuǎn)型金融框架的五大支柱

馬駿在會(huì)議上介紹了轉(zhuǎn)型金融框架的五大支柱。

一、明確對(duì)轉(zhuǎn)型活動(dòng)的界定標(biāo)準(zhǔn)。目前G20提出了兩種方式，一個(gè)是目錄法。中國(guó)人民銀行已經(jīng)從今年年初就開(kāi)始牽頭和起草了國(guó)家的金融轉(zhuǎn)型目錄，目前關(guān)注五大領(lǐng)域：煤電、鋼鐵和農(nóng)業(yè)等，未來(lái)還會(huì)擴(kuò)展到更多的領(lǐng)域。

另一種就是原則法。估計(jì)有些國(guó)家會(huì)采用，比如說(shuō)日本明確說(shuō)了用原則法。沒(méi)有清單，沒(méi)有大表，他們列幾條原則，要求轉(zhuǎn)型活動(dòng)是必須要符合的，必須要有轉(zhuǎn)型的方案，必須符合科學(xué)碳目標(biāo)的要求，必須要有透明度。只要符合原則，你轉(zhuǎn)型的方案就是符合要求的。

馬駿認(rèn)為，從中國(guó)的角度來(lái)說(shuō)，我們是要用目錄法的。因?yàn)橛媚夸浄ń缍ǔ杀靖停瑢?duì)投資人和企業(yè)來(lái)說(shuō)都是比較容易識(shí)別哪些是符合轉(zhuǎn)型的活動(dòng)。

二、轉(zhuǎn)型的披露要求。馬駿提到，比較重要的披露要求是作為轉(zhuǎn)型的主體要獲得轉(zhuǎn)型金融融資的企業(yè)，必須要有完整的方案——不僅僅是一兩年花一點(diǎn)錢做項(xiàng)目的減碳方案，而是要有完整的方案，能夠明確從現(xiàn)在一直到實(shí)現(xiàn)碳中和的過(guò)程中，以什么樣的路徑實(shí)現(xiàn)的方案。此外對(duì)碳的披露、對(duì)落實(shí)活動(dòng)的轉(zhuǎn)型安排等都有具體要求。

三、要拓展支持轉(zhuǎn)型活動(dòng)的金融工具箱。馬駿認(rèn)為，未來(lái)要有更加多元化的工具來(lái)支持各種類型的轉(zhuǎn)型企業(yè)的轉(zhuǎn)型活動(dòng)。

四、激勵(lì)機(jī)制。馬駿認(rèn)為，各種支持綠色的金融或非金融工具都可以應(yīng)用于轉(zhuǎn)型活動(dòng)。由于轉(zhuǎn)型涉及到新能源的使用，綠電的指標(biāo)、建設(shè)綠電的土地、甚至是電價(jià)都是重要的政策工具，這都可以用于支持那些有較強(qiáng)意愿和動(dòng)力的企業(yè)參與轉(zhuǎn)型活動(dòng)，使得這些轉(zhuǎn)型活動(dòng)變得更加容易，融資的可能性進(jìn)一步提升。

五、金融轉(zhuǎn)型。具體來(lái)說(shuō)，就是要求金融機(jī)構(gòu)支持企業(yè)在轉(zhuǎn)型過(guò)程中要維持公正性。所謂“公正性”意思很廣泛，但是G20集中的共識(shí)是要保證轉(zhuǎn)型過(guò)程中不出現(xiàn)大規(guī)模的失業(yè)，如果有失業(yè)，我們就要鼓勵(lì)企業(yè)和融資主體采取措施，避免和化解失業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

如何借鑒G20的轉(zhuǎn)型框架？

那么，從國(guó)家和金融機(jī)構(gòu)層面，要如何借鑒G20的轉(zhuǎn)型框架？馬駿提出了四點(diǎn)想法：

一是監(jiān)管部門應(yīng)該盡快拿出對(duì)轉(zhuǎn)型活動(dòng)的目錄。對(duì)國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)，期待人民銀行編制這樣的目錄；對(duì)香港來(lái)說(shuō)，希望香港的可持續(xù)金融的目錄盡快出臺(tái)。

二是如何披露轉(zhuǎn)型活動(dòng)？從落地的角度，對(duì)大中型企業(yè)要有明確、完整的轉(zhuǎn)型方案的披露要求。對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，尤其是小企業(yè)來(lái)說(shuō)，要簡(jiǎn)化處理降低他們?cè)谂斗矫娴某杀?，同時(shí)要避免失業(yè)和轉(zhuǎn)型的風(fēng)險(xiǎn)。

三是對(duì)于銀行機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，要輔導(dǎo)企業(yè)加快轉(zhuǎn)型的能力?，F(xiàn)在很多金融機(jī)構(gòu)想做轉(zhuǎn)型金融，但是企業(yè)的需求不是很大。并非企業(yè)無(wú)轉(zhuǎn)型的需求，這些高端企業(yè)都想轉(zhuǎn)型，但是不知道怎樣轉(zhuǎn)。馬駿認(rèn)為，銀行應(yīng)該組織第三方的機(jī)構(gòu)來(lái)主動(dòng)輔導(dǎo)和幫助很多的企業(yè)能夠形成比較完善的轉(zhuǎn)型方案，從而提出轉(zhuǎn)型融資的需求來(lái)。

四是關(guān)于公正轉(zhuǎn)型。金融機(jī)構(gòu)要探索如何將“公正”要素納入到金融工具中的具體落地方案，尤其是怎樣設(shè)立與公正性相關(guān)的KPI，同時(shí)以低成本的資金，對(duì)有公正要素的轉(zhuǎn)型方案給予一定的激勵(lì)。那么還要考慮怎樣監(jiān)測(cè)與社會(huì)效益相關(guān)的KPI的落地。