綠色金融是什么？中國(guó)的綠色金融來源于環(huán)保領(lǐng)域和金融領(lǐng)域的共同推進(jìn)，是支持綠色發(fā)展、綠色轉(zhuǎn)型的金融體系，是實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的重要途徑。綠色金融包括綠色信貸、綠色證券、綠色保險(xiǎn)、綠色債券、綠色基金、綠色財(cái)稅政策等。

近日，中國(guó)人民大學(xué)生態(tài)金融研究中心副主任、中國(guó)人民大學(xué)環(huán)境學(xué)院環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)教授藍(lán)虹在“人大重陽·中國(guó)這十年”系列講座中，分享了她對(duì)于中國(guó)綠色金融這十年的政策、工具與市場(chǎng)發(fā)展的觀察與思考。

綠色金融的產(chǎn)生背景

金融在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的核心作用，使其成為新型環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策工具。

綠色金融在全球的興起可以追溯到20世紀(jì)70年代。隨著工業(yè)化的發(fā)展，水、大氣、土壤等均受到不同程度的污染，這使得癌癥增加、胎兒智力退化、畸形增多等問題凸顯，環(huán)境問題開始影響到人類生存和可持續(xù)發(fā)展。

在20世紀(jì)20年代末30年代初，發(fā)生了全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，市場(chǎng)之手失靈。彼時(shí)，英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·梅納德·凱恩斯提出，通過財(cái)政手段拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但是到20世紀(jì)70年代出現(xiàn)了滯脹，政府之手失靈，從而掀起了全球公共事業(yè)民營(yíng)化浪潮。

在此輪公共事業(yè)民營(yíng)化的浪潮中，環(huán)境作為公共物品也開始市場(chǎng)化。財(cái)政放手，金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)起了融資責(zé)任，此時(shí)環(huán)境金融的需求開始產(chǎn)生。但是，金融機(jī)構(gòu)對(duì)環(huán)境的陌生以及風(fēng)險(xiǎn)恐懼，導(dǎo)致在最初推行環(huán)境金融時(shí)比較抗拒。

不少國(guó)家開始自上而下地推進(jìn)綠色金融，前西德設(shè)立了第一家政策性環(huán)保銀行（GLS銀行），專門為環(huán)境和可持續(xù)發(fā)展項(xiàng)目提供優(yōu)惠貸款。與商業(yè)銀行不同，政策性銀行的資金很多是來自財(cái)政撥款。美國(guó)成立了環(huán)境金融中心，設(shè)計(jì)推出了各種環(huán)境基金，例如清潔水循環(huán)基金等，這些環(huán)境基金都是以財(cái)政資金為主要資金來源，通過環(huán)境基金中的財(cái)政資金，以委托貸款、貼息、擔(dān)保、發(fā)行綠債等方式，拉動(dòng)綠色信貸、綠色債券等的發(fā)展。

值得注意的是，金融在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的核心作用，使其成為新型環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策工具。

金融機(jī)構(gòu)由抗拒到主動(dòng)

金融機(jī)構(gòu)容易受到由環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而形成了對(duì)金融機(jī)構(gòu)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理的需求，其中最著名的是“赤道原則”。

隨著公共事業(yè)民營(yíng)化，金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生了項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)。項(xiàng)目融資涉及的項(xiàng)目屬于公共物品，與市場(chǎng)項(xiàng)目相比，如果基于現(xiàn)在的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，項(xiàng)目融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較高，但是，如果相對(duì)未來的收益，項(xiàng)目融資項(xiàng)目具有未來收益非常穩(wěn)定的特點(diǎn)，因?yàn)?，公共物品具有自然壟斷的特征。以?dāng)前綠色金融產(chǎn)業(yè)中收益比較好的污水處理廠為例，污水處理廠的建設(shè)，就項(xiàng)目層面來說，是具有自然壟斷特征的，因?yàn)槠涑鞘形鬯芫W(wǎng)收集系統(tǒng)需求唯一性、系統(tǒng)性，不能多套污水收集管網(wǎng)系統(tǒng)同時(shí)運(yùn)行。雖然污水處理廠已經(jīng)由金融供給，但并沒有改變污水處理廠作為公共物品的特性，污水處理廠的運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)無法決定污水處理的價(jià)格、污水處理廠的選址等。上述因素都是由城市規(guī)劃所決定的。

但是，項(xiàng)目融資對(duì)銀行來說也存在挑戰(zhàn)。由于項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)幾乎沒有追溯權(quán)，還款來源只能來自這個(gè)項(xiàng)目的收益，一旦項(xiàng)目失敗，銀行就顆粒無收。這增大了銀行的間接環(huán)境責(zé)任，還要與企業(yè)共同承擔(dān)清污責(zé)任。

美國(guó)的《超級(jí)基金法》是全球第一部對(duì)金融機(jī)構(gòu)的環(huán)境責(zé)任做出規(guī)定的法律。其中提到，第一，如果貸款銀行參與了造成污染的借款公司的日?；蜇?cái)務(wù)性經(jīng)營(yíng)性管理活動(dòng)或者廢棄物處置；第二，貸款銀行參與了借貸公司污染設(shè)施的處置，且取消了借貸公司抵押物的贖取權(quán)的；第三，貸款銀行通過訂立合同、協(xié)議或其他方式處置有毒廢棄物等，只要具備上述條件之一，且上述行為被證實(shí)是一種影響借貸方處置有毒廢棄物的因素，那么貸款銀行就可能被視為“所有人”或者“經(jīng)營(yíng)人”而被法院裁定承擔(dān)清污環(huán)境責(zé)任。

1986年，美國(guó)馬里蘭銀行一家從事污染廢棄物管理的客戶公司破產(chǎn)，而該公司被嚴(yán)重污染的廠址被抵押給銀行成為了銀行的資產(chǎn)。美國(guó)法院根據(jù)《超級(jí)基金法》認(rèn)為，馬里蘭銀行擁有充足的工具和方法進(jìn)行盡職調(diào)查以避免風(fēng)險(xiǎn)，法院沒有義務(wù)保護(hù)貸款銀行因?yàn)樽陨淼氖д`而導(dǎo)致的資金損失，最后判定馬里蘭銀行負(fù)有清理污染場(chǎng)地的法律責(zé)任。

日本于2003年頒布并實(shí)施了《土地污染對(duì)策法》，規(guī)定被污染土地的所有者以及造成污染的關(guān)聯(lián)者必須自行消除污染，并承擔(dān)全部治理費(fèi)用。由此導(dǎo)致向污染企業(yè)和項(xiàng)目提供資金的銀行作為所謂關(guān)聯(lián)者而必須承擔(dān)相應(yīng)的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。日本銀行界認(rèn)為，大部分的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)來自土壤和地下水的污染。

可見，金融機(jī)構(gòu)容易受到由環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而形成了對(duì)金融機(jī)構(gòu)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理的需求，其中最著名的是“赤道原則”。2003年，國(guó)際金融公司（IFC）和多家著名金融機(jī)構(gòu)共同發(fā)起了赤道原則，即商業(yè)銀行在自愿原則的基礎(chǔ)上，在項(xiàng)目融資方面全面考慮環(huán)境因素的國(guó)際金融行業(yè)基準(zhǔn)，并為項(xiàng)目融資中環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估提供框架。

中國(guó)綠色金融的探索

國(guó)際綠色金融對(duì)中國(guó)綠色金融的影響來自兩個(gè)方面：一是項(xiàng)目融資。二是通過CDM機(jī)制加入國(guó)際碳金融市場(chǎng)。

在中國(guó)綠色金融的初期階段，國(guó)際綠色金融對(duì)中國(guó)綠色金融的影響來自兩個(gè)方面：

一是項(xiàng)目融資。我國(guó)也是通過項(xiàng)目融資加入全球綠色金融市場(chǎng)的，所以，那些開拓項(xiàng)目融資的國(guó)際領(lǐng)先銀行承受的風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)的銀行也同樣在承受。例如上述提到的因?yàn)轫?xiàng)目失敗導(dǎo)致銀行顆粒無收的情況。所以，作為金融機(jī)構(gòu)管理環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的赤道原則，傳播到我國(guó)，并在我國(guó)生態(tài)環(huán)保部和當(dāng)時(shí)的銀監(jiān)會(huì)的推動(dòng)下，其很多管理流程和方法，進(jìn)入我國(guó)金融機(jī)構(gòu)，例如，在銀行的盡職調(diào)查中納入了環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的管理內(nèi)容等。

二是通過CDM機(jī)制加入國(guó)際碳金融市場(chǎng)。在2008年到2012年期間，聯(lián)合國(guó)清潔發(fā)展機(jī)制（CDM，是《京都議定書》中引入的靈活履約機(jī)制之一，核心內(nèi)容是允許其締約方即發(fā)達(dá)國(guó)家與非締約方即發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行項(xiàng)目級(jí)的減排量抵消額的轉(zhuǎn)讓與獲得，從而在發(fā)展中國(guó)家實(shí)施溫室氣體減排項(xiàng)目）是我國(guó)參與碳排放交易的方式，在這一階段，我國(guó)完成了大量CDM項(xiàng)目的注冊(cè)與實(shí)施，它也是我國(guó)風(fēng)電、光伏、小水電等可再生能源項(xiàng)目快速發(fā)展的重要推動(dòng)力之一。這一階段，通過我國(guó)減碳項(xiàng)目產(chǎn)生的碳信用，可以給歐洲等其他國(guó)家作為碳排放配額的碳抵消，而因?yàn)楹俗C減排量的交易，我國(guó)也獲得了歐盟等發(fā)達(dá)國(guó)家在減碳方面的資金和技術(shù)援助。在CDM發(fā)展中，我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮了巨大的作用，積極參與國(guó)際碳金融。

從此我國(guó)金融機(jī)構(gòu)開始接受碳金融、赤道原則，開始了綠色金融的初期階段。

2007年1月9日，中國(guó)人民銀行和原國(guó)家環(huán)?？偩致?lián)合宣布，從當(dāng)年的4月1日起，原環(huán)保總局把企業(yè)的環(huán)保信息納入全國(guó)統(tǒng)一的企業(yè)信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，中國(guó)人民銀行要求商業(yè)銀行把企業(yè)環(huán)保守法情況作為申辦信貸業(yè)務(wù)的重要依據(jù)，這是中國(guó)政府第一次在銀行如何考慮環(huán)保因素方面做出了明確公開表態(tài)。

2008年4月30日，北京市委、市政府下發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)首都金融業(yè)發(fā)展的意見》，提出了要大力支持和倡導(dǎo)綠色信貸、綠色保險(xiǎn)，并且開始試行環(huán)境污染保險(xiǎn)制度。

2008年，國(guó)家環(huán)保部與中國(guó)人民銀行聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于規(guī)范向人民銀行征信系統(tǒng)提供企業(yè)環(huán)境違法信息工作的通知》，商業(yè)銀行不允許為有環(huán)境違法行為、進(jìn)入“黑名單”的企業(yè)發(fā)放貸款，既規(guī)避了商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)可以幫助環(huán)保部遏制污染企業(yè)和污染項(xiàng)目。

2012年2月24日，中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)制定了《綠色信貸指引》，對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)有效開展綠色信貸，大力促進(jìn)節(jié)能減排和環(huán)境保護(hù)提出了明確的要求，要求各大商業(yè)銀行對(duì)不符合產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)境要求的企業(yè)和項(xiàng)目進(jìn)行信貸控制，遏制高污染高耗能產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張。

2014年12月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《綠色信貸實(shí)施情況關(guān)鍵評(píng)價(jià)指標(biāo)》，對(duì)組織管理、能力建設(shè)、流程管理、內(nèi)控管理、信息披露等方面進(jìn)行了規(guī)范。

從中國(guó)金融機(jī)構(gòu)綠色金融初步實(shí)踐來看，2013年，中國(guó)21家主要銀行發(fā)布《銀行業(yè)綠色信貸共同承諾》。2008年-2012年，《京都議定書》下全球碳金融市場(chǎng)處于蓬勃發(fā)展時(shí)期，銀行在推進(jìn)綠色信貸時(shí)，除了節(jié)能減排、控制污染，還推出了一系列針對(duì)國(guó)際碳交易市場(chǎng)的碳金融產(chǎn)品。例如碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款、碳保理、碳交易中介服務(wù)、CDM項(xiàng)目融資等。2013年，我國(guó)的國(guó)家開發(fā)銀行、興業(yè)銀行、平安銀行、招商銀行等加入了聯(lián)合國(guó)環(huán)境署金融倡議。

全面鋪開、快速奔跑

國(guó)際國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)共同面臨的氣候風(fēng)險(xiǎn)和生物多樣性風(fēng)險(xiǎn)的加劇，給我國(guó)綠色金融發(fā)展提出了挑戰(zhàn)，迫使我們必須正視金融環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理。

2016年，中國(guó)綠色金融迅猛發(fā)展，各項(xiàng)重要的綠色金融政策指引相繼發(fā)布，推進(jìn)了綠色金融制度體系的構(gòu)建。8月31日，央行等七部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，這是我國(guó)第一部綠色金融綱領(lǐng)性文件；9月，央行發(fā)布《G20綠色金融報(bào)告》，作為G20的東道主，中國(guó)首次將綠色金融列入核心議題，而且通過G20領(lǐng)導(dǎo)人杭州峰會(huì)公報(bào)成為全球公示。

2017年，我國(guó)綠色金融開始全面發(fā)展，綠色金融開始進(jìn)行地方試點(diǎn)。6月14日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定在浙江、江西、廣東、貴州、新疆五省區(qū)選擇部分地區(qū)建設(shè)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)；6月23日，人民銀行、發(fā)改委等七部委聯(lián)合印發(fā)了各試驗(yàn)區(qū)的整體方案，明確了浙江省湖州市、衢州市、江西省的贛江新區(qū)、廣東省廣州市花都區(qū)，貴州省貴安新區(qū)以及新疆維吾爾自治區(qū)哈密市、昌吉州、克拉瑪依市共8個(gè)試驗(yàn)區(qū)作為全國(guó)首批綠色金融改革創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)區(qū)。將自上而下綠色金融政策和橫向的環(huán)境、生態(tài)和綠色發(fā)展目標(biāo)、任務(wù)、項(xiàng)目結(jié)合，呈現(xiàn)了綠色金融供給端與需求端聯(lián)動(dòng)發(fā)展的強(qiáng)烈需求。

中國(guó)人民銀行在《貨幣政策執(zhí)行報(bào)告（2017年4季度）》中指出，人民銀行在開展2017年第三季度宏觀審慎評(píng)估（MPA）時(shí)，將綠色金融作為一項(xiàng)評(píng)估指標(biāo)，納入“信貸政策執(zhí)行情況”項(xiàng)下進(jìn)行評(píng)估。報(bào)告還指出，從2018年起優(yōu)先接受符合標(biāo)準(zhǔn)的小微企業(yè)貸款、綠色貸款，作為信貸政策支持再貸款和常備借貸便利的擔(dān)保品。報(bào)告的發(fā)布釋放了貨幣政策支持綠色信貸發(fā)展的強(qiáng)烈信號(hào)，預(yù)示著實(shí)質(zhì)性的激勵(lì)措施將加快出臺(tái)，在綠色信貸發(fā)展歷程中具有里程碑式的重要意義。

2017年，我國(guó)綠色債券市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，其中銀行綠色金融債占比較大。隨著發(fā)改委的相關(guān)政策，對(duì)綠色企業(yè)債政策不斷地完善，綠色企業(yè)債份額逐漸上漲。至這年年末，我國(guó)各類綠色金融融資余額顯示，綠色信貸占綠色金融的95%以上，其他股權(quán)投資、基金、碳資產(chǎn)等合計(jì)占4% 以上。綠色信貸占比較大的主要原因是我國(guó)金融體系中銀行資產(chǎn)占比較大，此外中國(guó)人民銀行政策工具發(fā)揮了重大作用。

2018年，我國(guó)綠色信貸制度創(chuàng)新又有了新的突破，1月，中國(guó)人民銀行發(fā)布《關(guān)于建立綠色貸款專項(xiàng)統(tǒng)計(jì)制度的通知》（銀發(fā)〔2018〕10號(hào)），自3月起實(shí)施。通知要求，金融機(jī)構(gòu)在自評(píng)估具備數(shù)據(jù)質(zhì)量管理機(jī)制或數(shù)據(jù)準(zhǔn)確可靠的基礎(chǔ)上按季度提交報(bào)數(shù)申請(qǐng)，經(jīng)人民銀行確認(rèn)后按要求報(bào)送綠色貸款專項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)綠色信貸基礎(chǔ)統(tǒng)計(jì)能力。

同年7月，中國(guó)人民銀行發(fā)布《銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)綠色信貸業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方案（試行）》，明確綠色信貸業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)每季度開展一次。綠色信貸業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)置定量和定性兩類，其中，定量指標(biāo)權(quán)重80%，定性指標(biāo)權(quán)重20%。

從2018年中國(guó)綠色融資結(jié)構(gòu)看，截至2018年末，我國(guó)綠色信貸占比達(dá)到了96%，綠色股權(quán)整體占比還不到3%。

2019年，我國(guó)綠色貸款余額達(dá)到10.22萬億元，較年初增長(zhǎng)15.4%，比同期企業(yè)及其他單位貸款增速高4.9個(gè)百分點(diǎn)，余額占企事業(yè)單位貸款余額的10.4%；全年增加1.37萬億元，從資產(chǎn)質(zhì)量來看，綠色貸款中的不良貸款余額745億元，不良率0.73%，比同期企業(yè)貸款不良率低1.54個(gè)百分點(diǎn)，較全國(guó)商業(yè)銀行不良貸款率2.10%低1.37個(gè)百分點(diǎn)。

2019年，國(guó)際綠色債券發(fā)行量大幅上漲，發(fā)行規(guī)模達(dá)到2577億美元（約1.8萬億人民幣），較2018年同期增長(zhǎng)51.06%，與2018年5.24%的同比增幅、增速大幅提升。雖然歐洲市場(chǎng)綠債發(fā)行量暴增74%貢獻(xiàn)了大部分全球綠債規(guī)模的提升，但中國(guó)仍位列全球綠債發(fā)行規(guī)模第二位，總共發(fā)行了313億美元的綠色債券（僅為符合CBI標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)行量），僅次于美國(guó)的513億美元。

2020年以前，我國(guó)綠色金融主要關(guān)注綠色項(xiàng)目融資，對(duì)金融的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理關(guān)注較少，但2020年之后，由于新冠肺炎、氣候變化、生物多樣性危機(jī)，我國(guó)對(duì)綠色金融的風(fēng)險(xiǎn)管理開始加強(qiáng)。

國(guó)際國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)共同面臨的氣候風(fēng)險(xiǎn)和生物多樣性風(fēng)險(xiǎn)的加劇，給我國(guó)綠色金融發(fā)展提出了挑戰(zhàn)，迫使我們必須正視金融環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)面臨的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)主要有氣候風(fēng)險(xiǎn)和生物多樣性風(fēng)險(xiǎn)。氣候風(fēng)險(xiǎn)是指極端天氣、自然災(zāi)害、全球變暖等氣候因素及社會(huì)向低碳可持續(xù)發(fā)展轉(zhuǎn)型對(duì)經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)帶來的潛在不確定性，高碳高排放行業(yè)信貸規(guī)模存量較大，轉(zhuǎn)型需要的過渡期較長(zhǎng)，給銀行信貸質(zhì)量帶來較大壓力；生物多樣性風(fēng)險(xiǎn)是指生物多樣性下降可以通過不同渠道影響金融資產(chǎn)、金融機(jī)構(gòu)和金融體系。

因?yàn)榻鹑诘沫h(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理日益重要，各大銀行開始進(jìn)行環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的壓力測(cè)試，制定各種標(biāo)準(zhǔn)規(guī)避環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。

聚焦“雙碳”目標(biāo)

央行創(chuàng)新推出“碳減排支持工具”，這一結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具可以降低碳減排項(xiàng)目的債權(quán)融資成本，確保資金投入的直達(dá)與準(zhǔn)確，支持領(lǐng)域包括清潔能源、節(jié)能減排和碳減排技術(shù)，與碳減排主要需求相契合。

2020年以來，我國(guó)綠色金融開始進(jìn)入了聚焦“雙碳”目標(biāo)的階段。

2021年9月22日，中共中央印發(fā)了《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》，明確達(dá)成了“雙碳”目標(biāo)的路線圖。2021年10月26日，國(guó)務(wù)院印發(fā)了《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》，在定增設(shè)計(jì)的引導(dǎo)下，綠色金融進(jìn)入了以減碳為重心的發(fā)展新階段。2021年末，投向具有直接或間接碳減排效益項(xiàng)目的貸款占比達(dá)到了67%，體現(xiàn)了聚焦的作用。

不過，我國(guó)綠色低碳技術(shù)正處于市場(chǎng)的門檻期，當(dāng)前很多綠色技術(shù)成本仍比傳統(tǒng)技術(shù)成本高。以新能源項(xiàng)目為例，項(xiàng)目方披露的平均內(nèi)部收益率為6%-7%，如果普通信貸成本是6%，那么覆蓋信貸成本后的收益幾乎為零，所以金融機(jī)構(gòu)需要給予綠色項(xiàng)目?jī)?yōu)惠政策，降低融資成本，幫助其跨過門檻。

對(duì)此，央行創(chuàng)新推出“碳減排支持工具”，這一結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具可以降低碳減排項(xiàng)目的債權(quán)融資成本，確保資金投入的直達(dá)與準(zhǔn)確，支持領(lǐng)域包括清潔能源、節(jié)能減排、碳減排技術(shù)與碳減排需求相契合。

2021年5月27日，中國(guó)人民銀行印發(fā)的《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色金融評(píng)價(jià)方案》，將綠色金融業(yè)務(wù)分作兩部分，從綠色信貸擴(kuò)展到包括綠色信貸和綠色債券（綠色貸款余額和綠色債券持有量在定量評(píng)價(jià)中權(quán)重相等）。而且在綠色金融績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果由納入到宏觀審慎考核（MPA）拓展為“納入央行金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)等人民銀行政策和宏觀審慎管理工具”。評(píng)估結(jié)果對(duì)商業(yè)銀行宏觀審慎評(píng)估、核準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)發(fā)債、發(fā)放再貸款、核定存款保險(xiǎn)費(fèi)率等差別化管理提供依據(jù)。評(píng)估結(jié)果較差的銀行不僅存款保險(xiǎn)費(fèi)率較高，還會(huì)受到規(guī)模擴(kuò)張、業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、再貸款等貨幣政策支持工具使用等多方面的限制。本次評(píng)價(jià)方案的出臺(tái)體現(xiàn)了綠色金融的激勵(lì)機(jī)制逐漸走向完善。

2021年7月16日，我國(guó)全國(guó)強(qiáng)制性碳排放權(quán)交易市場(chǎng)啟動(dòng)，是全球最大的交易市場(chǎng)。目前，全國(guó)碳市場(chǎng)首批納入的是電力行業(yè)，后續(xù)會(huì)覆蓋到石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、航空八大行業(yè)。全國(guó)碳市場(chǎng)的配額總量可能會(huì)從目前的45億噸擴(kuò)容到70億噸。

全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)啟動(dòng)，碳金融成為綠色金融重要組成部分。當(dāng)前，碳金融處于初始創(chuàng)建期，仍然對(duì)綠色項(xiàng)目產(chǎn)生了重要的推動(dòng)作用，碳金融可以有效地增加碳減排項(xiàng)目收益。

2021年我國(guó)還形成了全國(guó)自愿碳減排碳市場(chǎng)，其中包含ccer(國(guó)家核證自愿減排量)、新能源汽車碳積分交易、碳普惠試點(diǎn)、商業(yè)銀行個(gè)人碳賬戶還有地方自愿碳減排市場(chǎng)的交易等。

CCER市場(chǎng)是對(duì)全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的必要補(bǔ)充。在CCER市場(chǎng)，根據(jù)相關(guān)規(guī)則，企業(yè)的減排項(xiàng)目、新能源項(xiàng)目可以通過國(guó)家制定的標(biāo)準(zhǔn)和程序，獲得核發(fā)減排量。而減排量可以在一定條件下納入全國(guó)碳排放權(quán)市場(chǎng)使用，是碳市場(chǎng)的重要補(bǔ)充。CCER市場(chǎng)使光伏發(fā)電、水電站等項(xiàng)目的收益得到提升。

在碳排放權(quán)交易中，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，“碳排放權(quán)交易保險(xiǎn)”應(yīng)運(yùn)而生。銀行在投放綠色信貸前，可以要求項(xiàng)目方購買綠色保險(xiǎn)、低碳技術(shù)保險(xiǎn)（光輻射指數(shù)保險(xiǎn)，光伏組件效能保險(xiǎn)，光伏電站綜合運(yùn)營(yíng)保險(xiǎn)）等，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)就可以轉(zhuǎn)嫁到保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。

比如，對(duì)于林業(yè)碳匯交易來說，風(fēng)險(xiǎn)來自兩方面，一是林業(yè)碳匯的價(jià)格，二是林業(yè)碳匯的量。突然的價(jià)格波動(dòng)或者森林火災(zāi)會(huì)導(dǎo)致原來核準(zhǔn)的碳匯量減少，此時(shí)可以通過碳匯的保險(xiǎn)即時(shí)賠付。

當(dāng)下，我們的環(huán)境危機(jī)、氣候危機(jī)、生物多樣性危機(jī)越來越嚴(yán)峻，需要更多更有效激勵(lì)政策支撐“雙碳”目標(biāo)進(jìn)程。綠色金融的大力推進(jìn)，必須有更多的激勵(lì)政策的推動(dòng)。

作者系中國(guó)人民大學(xué)生態(tài)金融研究中心副主任、中國(guó)人民大學(xué)環(huán)境學(xué)院環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)教授

本文整理自藍(lán)虹教授“人大重陽·中國(guó)這十年”系列講座之《中國(guó)綠色金融這十年：政策、工具與市場(chǎng)發(fā)展》，講座由中經(jīng)傳媒智庫提供直播支持