近年來，全球以環(huán)境、社會(huì)和管治(ESG)為核心的可持續(xù)、責(zé)任投資方興未艾，香港作為國際金融中心及區(qū)域ESG中心，在ESG投資監(jiān)管方面也走在前列，且逐步趨于完善。

　　早在2018年9月，香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)(“香港證監(jiān)會(huì)”)就發(fā)布了《綠色金融策略框架》，提出遵照氣候相關(guān)財(cái)務(wù)披露工作小組(“TCFD”)建議，加強(qiáng)相關(guān)披露；2021年8月20日，香港證監(jiān)會(huì)刊發(fā)了對(duì)《基金經(jīng)理操守準(zhǔn)則》的修訂(“新《準(zhǔn)則》”)及一份通函，其中要求基金經(jīng)理在投資與風(fēng)險(xiǎn)管理過程中考慮氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)此作出適當(dāng)披露。

　　這是香港證監(jiān)會(huì)首次明文規(guī)定氣候相關(guān)因素在投資策略及公司治理中的具體的操作流程和要求，并已把這類要求寫入了新《準(zhǔn)則》。此外，香港證監(jiān)會(huì)指出，此項(xiàng)新規(guī)初步階段只適用于管理集體投資計(jì)劃的基金經(jīng)理公司，而非指具體的某基金經(jīng)理個(gè)人或香港所有從業(yè)人員。

　　多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)中國基金報(bào)記者表示，新規(guī)符合可持續(xù)金融監(jiān)管這一國際趨勢，將有力促進(jìn)香港基金行業(yè)乃至資管行業(yè)實(shí)施相關(guān)措施，從而促進(jìn)香港綠色金融發(fā)展的前進(jìn)步伐。

　　分等級(jí)、階段實(shí)施

　　涵蓋四個(gè)要素

　　根據(jù)香港證監(jiān)會(huì)通函，將《基金經(jīng)理操守準(zhǔn)則》應(yīng)達(dá)到氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)披露標(biāo)準(zhǔn)，分為兩個(gè)等級(jí)，包括：1)適用于所有管理集體投資計(jì)劃的基金經(jīng)理；2)適用于上匯報(bào)年度內(nèi)任何3個(gè)月管理相等于或超過80億港元資產(chǎn)的大型基金經(jīng)理。

　　依據(jù)上述基金經(jīng)理的管理規(guī)模大小，新《準(zhǔn)則》指出，氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管規(guī)定將在以下過渡期后生效：大型基金經(jīng)理在2022年8月20日開始遵守基本規(guī)定，并在2022年11月20日開始遵守進(jìn)階標(biāo)準(zhǔn)；其他基金經(jīng)理在2022年11月20日開始遵守基本規(guī)定。

　　在過渡期之后，所有有關(guān)基本規(guī)定及進(jìn)階標(biāo)準(zhǔn)下要求的信息披露，都必須依循。有關(guān)進(jìn)階標(biāo)準(zhǔn)下投資組合碳足跡的披露，是依據(jù)基金在規(guī)定生效后的財(cái)政年結(jié)日作出披露?；鸾?jīng)理須在基金經(jīng)審計(jì)賬目或年度報(bào)告的一般到期日之前(通常是在財(cái)政年度結(jié)束后三至六個(gè)月內(nèi))作出披露。

　　此外，依據(jù)香港證監(jiān)會(huì)《基金經(jīng)理操守準(zhǔn)則》，新《準(zhǔn)則》中的“基金經(jīng)理”指所有作為基金經(jīng)理的持牌人或注冊人，即廣義上持9號(hào)牌照的資管公司，而非指具體的某基金經(jīng)理個(gè)人。

　　新《準(zhǔn)則》對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)的管理提出了四個(gè)方面的要求，涵蓋管治、投資管理、風(fēng)險(xiǎn)管理與披露。信息披露是此次《準(zhǔn)則》更新的重點(diǎn)之一，香港證監(jiān)會(huì)也為新規(guī)制訂了全新的信息披露流程。

　　香港證監(jiān)會(huì)投資產(chǎn)品部執(zhí)行董事蔡鳳儀對(duì)中國基金報(bào)記者表示，此次修訂新《準(zhǔn)則》，旨在增加不同基金經(jīng)理所提供的資料的可比性，從而幫助投資者按其投資喜好作出更有根據(jù)的決定。另一方面，基金經(jīng)理在投資時(shí)考慮氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)亦可達(dá)到更有效的資金配置。

　　新規(guī)將“反漂綠”進(jìn)行到底

　　香港證監(jiān)會(huì)在新規(guī)發(fā)布公告中明確指出，希望新規(guī)能滿足投資者對(duì)氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)資訊日益增長的需求，以及打擊“漂綠”(greenwashing)行為。

　　根據(jù)富達(dá)國際的定義，漂綠是指資產(chǎn)管理公司為基金略微涂上可持續(xù)發(fā)展的色彩，即所謂“綠色”，以達(dá)到吸引對(duì)可持續(xù)投資感興趣的投資者的目的。且由于目前業(yè)內(nèi)還未就“可持續(xù)投資”制訂清晰明確的標(biāo)準(zhǔn)，“漂綠”行為正好可以利用這一空白。

　　大成國際對(duì)記者表示，新規(guī)鼓勵(lì)采用“相稱性”原則，預(yù)期基金經(jīng)理切實(shí)結(jié)合自身情況去最大可能增加信息透明度的方式來更好避免“漂綠”。

　　香港中資基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長、博時(shí)國際負(fù)責(zé)人連少冬稱，新《準(zhǔn)則》相關(guān)措施清晰明確，亦能使不同基金經(jīng)理所提供的資料更易于比較，有助投資者在掌握充分資料的情況下作出決定，從而避免通過模糊視線、夸大宣傳、偷換概念等方式進(jìn)行“漂綠”。

　　南方東英資產(chǎn)管理有限公司量化投資部董事總經(jīng)理王毅表示，新規(guī)從基金投資的實(shí)踐看以及融資兩方面入手，要求頻率更高的披露和跟蹤，會(huì)很大程度上避免“漂綠”的行為。

　　香港中資基金業(yè)協(xié)會(huì)ESG委員會(huì)副主任委員、鼎力可持續(xù)數(shù)字科技CEO王德全認(rèn)為，新規(guī)對(duì)行業(yè)避免“漂綠”行為一定程度上能起到重要的指引作用。新規(guī)在給市場傳遞這樣一個(gè)信息，即“綠色”、“ESG”概念不是可以任意去定義的，它存在的目的不是成為營銷或者宣傳的噱頭，而是有系統(tǒng)性的準(zhǔn)則和方法來規(guī)制的。

　　香港綠色及可持續(xù)金融

　　穩(wěn)步發(fā)展

　　作為國際金融中心和區(qū)域綠色金融中心，香港在綠色及可持續(xù)金融方面一直走在世界前列。

　　近年來，香港資本市場已逐步建立公開透明的ESG信息披露規(guī)范。2019年12月，香港交易所擴(kuò)大強(qiáng)制披露范圍，并將ESG全部事項(xiàng)提升為“不遵守就解釋”到新版ESG指引中，這使得ESG的建設(shè)和披露對(duì)于所有已在香港上市或擬赴香港上市的公司來說，都成為了公司治理與合規(guī)建設(shè)的必要環(huán)節(jié)。

　　2020年5月，香港證監(jiān)會(huì)與香港金融管理局共同發(fā)起了綠色和可持續(xù)金融跨機(jī)構(gòu)督導(dǎo)小組，并于2020年12月宣布相關(guān)行業(yè)必須在2025年或之前按照TCFD的建議，就氣候相關(guān)資料作出披露。港交所亦于2021年11月發(fā)布基于TCFD建議編寫的《氣候信息披露指引》以配合這一目標(biāo)。

　　香港中資基金業(yè)協(xié)會(huì)指出，相信健全、相關(guān)及恰當(dāng)?shù)谋O(jiān)管體系能提高流通信息的質(zhì)素，增加透明度和建立投資者的信任，繼而促進(jìn)投資流向能推動(dòng)邁向凈零目標(biāo)的可持續(xù)項(xiàng)目，使香港資產(chǎn)管理行業(yè)切實(shí)推動(dòng)凈零目標(biāo)相關(guān)可持續(xù)項(xiàng)目的發(fā)展。

　　大成國際表示，氣候變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)是全球面臨的共同挑戰(zhàn)，金融系統(tǒng)必須將氣候風(fēng)險(xiǎn)和影響納入到市場規(guī)則中，降低氣候因素造成系統(tǒng)性經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)。在這過程中，香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)可發(fā)揮橋梁作用，加強(qiáng)對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)信息的披露要求，進(jìn)一步適應(yīng)國際標(biāo)準(zhǔn)，塑造香港為亞洲乃至全球綠色金融中心。