7月5日，首份中國氣候投融資智庫報告——《氣候投融資與中國未來》（以下簡稱“報告”）在中國人民大學(xué)重陽金融研究院和21世紀經(jīng)濟研究院聯(lián)合舉辦的“‘碳中和2060’與綠色金融論壇：氣候投融資與中國未來”上正式發(fā)布。

該報告分別從國際視野、中國意義、機遇難題、未來方向等多個層面，探討了氣候投融資在綠色金融和地方碳中和工作中的創(chuàng)新前景，并指出了氣候投融資試點的業(yè)務(wù)布局和發(fā)展方向。

中國人民大學(xué)重陽金融研究院綠色金融部項目副主管劉錦濤在解讀報告時指出，當前全球資本市場傾向于氣候投融資的拐點已經(jīng)開始出現(xiàn)。在全球碳中和政策共識下，尋求氣候型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整已成為金融界迫不及待的工作。中國目前亟需盡快解決綠色資金供需不匹配以及對ESG投資、創(chuàng)新和應(yīng)用動力不足等氣候投融資業(yè)務(wù)領(lǐng)域的問題。

中國亟需盡快跟進氣候投融資業(yè)務(wù)

報告指出，氣候投融資業(yè)務(wù)是中國目前亟需盡快跟進的重點領(lǐng)域。全球廣義上與氣候相關(guān)的各類資產(chǎn)配置總規(guī)模已經(jīng)達到近50億美元，在全球資產(chǎn)配置中占比將近25%，綠色資金在氣候投融資目標下的需求與供給并不匹配。

同時，由于當前氣候投融資項目具有正外部性而且尚未實現(xiàn)內(nèi)部化，普遍存在前期投資規(guī)模大、投資效益和收益率不高以及投資回收期較長的特點，導(dǎo)致金融機構(gòu)向氣候投資項目提供融資的動力明顯不足。

從國內(nèi)角度來看，報告提出了中國氣候投融資正面臨的五大難題。

一是減緩和適應(yīng)氣候變化項目的融資難題。減緩和適應(yīng)氣候變化的項目長期具有投資規(guī)模大，收益率低、投資回報周期長的客觀問題。

二是投資資金與項目的匹配問題。綠色資金往往更青睞投資回報周期相對較短，而尚處于發(fā)展的項目難以得到該有的資金投入，因此形成了項目與資金之間的錯配。

三是綠色金融參與主體單一的問題。我國綠色信貸占整體綠色金融資金總額的超過90%，綠色金融業(yè)務(wù)則主要集中在銀行端口，參與主體較為單一。

四是企業(yè)主動披露ESG信息的意愿較低。尤其是上市企業(yè)對于披露ESG信息工作并沒有較高的主觀能動性。2021年披露ESG信息的1130家A股上市公司占總量的26.9%，但其中僅有66家企業(yè)發(fā)布了純粹的ESG報告，僅占A股上市公司總量的1.57%。

五是綠色金融難以對所有氣候項目進行資金支持。比如，去年河南大雨反映出進行海綿城市升級的需要，屬于氣候投融資，但并不屬于綠色金融對零碳項目的資金支持目錄。

此外，報告從地方角度探討氣候投融資對城市帶來的多層面益處。

一是氣候投融資為城市“雙碳”目標建立了理論指引。氣候投融資應(yīng)服務(wù)于支持城市自身現(xiàn)代化建設(shè)和地方“雙碳”目標相結(jié)合，即城市自身通過相關(guān)工作成為氣候投融資先行優(yōu)勢地區(qū)，引導(dǎo)資金進入氣候變化領(lǐng)域。

二是氣候投融資試點在地方政府布局“雙碳”實踐工作具有重要意義。地方政府可考慮布局通過氣候?qū)ｍ椌G色債券去募集資金，投入到氣候基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加強應(yīng)對氣候變化災(zāi)害的城市防御力，從而為開展氣候投資活動提供環(huán)境基礎(chǔ)，提高“城市氣候信用”。

三是氣候投資推動了地方升級綠色金融服務(wù)。對比發(fā)達國家的氣候投融資市場，中國當前的綠色融資整體需要加強目標管理和導(dǎo)向性，以及同步提升項目的氣候適應(yīng)能力。而減緩和適應(yīng)氣候的項目則需要改善投融資結(jié)構(gòu)以及創(chuàng)新金融工具，從而不斷降低“雙碳”工作中的風(fēng)險和不確定性。

三大前景明確氣候投融資“中國方向”

劉錦濤表示，中國開展氣候投融資具備三大重要前景。

第一個前景是形成政府力量與市場力量雙發(fā)力的模式。

以銀行為主導(dǎo)的金融體系與政府引領(lǐng)的經(jīng)濟模式，能夠使中國逐步形成“以綠色信貸基本政策為主，以綠色債券、綠色基金為輔”的氣候投融資體系。同時，隨著投融資試點工作的推進，中國企業(yè)會越來越意識到應(yīng)對氣候變化、推進綠色發(fā)展與實現(xiàn)低碳減排的重要性，并參與到氣候投融資活動中，與政府資金形成合力。

第二個前景是建立試點城市與機構(gòu)運作共協(xié)調(diào)的機制。推動地方氣候投融資工作有助于探索差異化的投融資模式、組織形式、服務(wù)方式和管理制度等，可以通過有效抑制地方高碳投資、創(chuàng)新激勵約束機制和資金安排的聯(lián)動機制，切實發(fā)揮降碳的引領(lǐng)和重要作用。

第三個前景是長遠目標與短期步驟之間相結(jié)合。在氣候治理框架下，氣候投融資在微觀層面上充分貫通了長遠規(guī)劃與短期任務(wù)之間的聯(lián)動關(guān)系，注重長期目標與短期步驟相結(jié)合，推動“雙碳”目標有序進行。

對于中國氣候投融資的下一步走向，報告指出，一是建立協(xié)調(diào)感。通過氣候投融資建立起城市試點的綠色供應(yīng)鏈，推動相關(guān)企業(yè)提升與供應(yīng)鏈上下游其他企業(yè)之間的材料供應(yīng)、資源與能源消耗等指標的環(huán)境要求。參與到綠色供應(yīng)鏈建設(shè)中的企業(yè)，也將有更多的機遇更容易獲得綠色投融資試點的資金扶持和優(yōu)惠。

二是發(fā)揮創(chuàng)新性。通過氣候投融資推動中國金融的綠色可持續(xù)轉(zhuǎn)型升級，能夠不斷提升金融機構(gòu)進行碳核算和評估碳減排經(jīng)濟效益的能力，推動金融體系與綠色轉(zhuǎn)型和信用升級，也是建立健全生態(tài)產(chǎn)品價值和實現(xiàn)機制的重要金融途徑，吸引和激勵金融資金參與到生態(tài)實現(xiàn)市場中，積極發(fā)展生態(tài)資源權(quán)益交易市場。

三是要提升落實度。完善氣候投融資下的環(huán)境信息披露與核算體系，并建立氣候投融資的金融數(shù)據(jù)庫與項目庫。應(yīng)以氣候跟蹤統(tǒng)計核算數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，重視環(huán)境賬戶和綠色金融賬戶的數(shù)字化建設(shè)工作，由金融機構(gòu)或第三方信息服務(wù)公司適時推進，詳細覆蓋溫室氣體排放、碳減排、環(huán)境污染物、碳配額、存量和增量等數(shù)據(jù)。

“氣候投融資在中國未來推進‘雙碳’目標的過程中，將占據(jù)越來越重要的位置和作用。”劉錦濤表示，中國未來需要不斷開展與“雙碳”目標密切契合的氣候投融資活動，找準氣候投融資的實踐方向，為綠色金融創(chuàng)新升級帶來新動能，持續(xù)發(fā)揮綠色金融支持“雙碳”目標和氣候治理的核心作用。