中金公司提出了一個(gè)非常重要的觀點(diǎn)，就是碳達(dá)峰與碳中和需要大量的投資，我們也的確需要通過碳市場(chǎng)來引導(dǎo)投資，為碳減排、碳達(dá)峰和最后實(shí)現(xiàn)碳中和進(jìn)行努力。碳市場(chǎng)對(duì)投資的激勵(lì)作用實(shí)際上有兩層。第一層，碳市場(chǎng)能夠鼓勵(lì)即期增產(chǎn)/節(jié)約，爭(zhēng)取通過在當(dāng)期現(xiàn)有能力下的增產(chǎn)/節(jié)約來改進(jìn)碳平衡。第二層，受短期內(nèi)減排技術(shù)參數(shù)相對(duì)剛性所限，當(dāng)期增產(chǎn)/節(jié)約的潛力并不是很大，因此還必須依靠引導(dǎo)跨期投資來替代高碳排放的活動(dòng)。如果碳市場(chǎng)能夠在這方面給出投資信號(hào)，特別是通過碳市場(chǎng)衍生產(chǎn)品，如碳期貨、碳遠(yuǎn)期等，就可以給未來的生產(chǎn)投資提供核算和風(fēng)控。這一層激勵(lì)作用至關(guān)重要，碳達(dá)峰與碳中和將更多依靠正確、有效的投資來實(shí)現(xiàn)。

中金公司提出，到2060年我國(guó)綠色投資需求總額是139萬億元，可以相信，這是以2020年人民幣價(jià)值計(jì)算的。對(duì)于這個(gè)數(shù)據(jù)，各個(gè)機(jī)構(gòu)測(cè)算的結(jié)果不太一樣。國(guó)際可再生能源署（IRENA）在2021年3月公布的報(bào)告中指出，2050年之前，全球規(guī)劃中的可再生能源投資必須增加30%至131萬億美元，按照目前中國(guó)約占全球碳排放量的1/3和當(dāng)前匯率簡(jiǎn)單估算，僅中國(guó)就需要大約283萬億元的投資。這么大量的投資不可能憑空而來，也不會(huì)只憑號(hào)召就能實(shí)現(xiàn)，要引導(dǎo)好、激勵(lì)好這么多的投資，碳市場(chǎng)將發(fā)揮很大的作用。

碳市場(chǎng)也有受到質(zhì)疑的地方，其中之一就是碳價(jià)格存在波動(dòng)和不穩(wěn)定。中金公司的研究中很重要的一個(gè)內(nèi)容是，把碳配額的價(jià)格和綠色溢價(jià)（green premium）兩種概念進(jìn)行對(duì)比，然后各取所長(zhǎng)，在不同的地方加以應(yīng)用，這具有重要意義。同時(shí)還要看到，未來的碳價(jià)格之所以有相當(dāng)大的不確定性，可能有三方面原因。第一，未來技術(shù)發(fā)展以及未來技術(shù)的性價(jià)比存在不確定性，給相關(guān)的投資也帶來了不確定性，而且很多投資是中長(zhǎng)期的，因此這些投資的核算和未來的回報(bào)也存在不確定性。第二，為照顧到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和未來碳中和目標(biāo)之間的平衡，在實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰與碳中和過程中會(huì)存在一些過渡性安排，會(huì)對(duì)部分碳排放權(quán)實(shí)行減讓，不納入碳排放配額交易體系或碳稅稅基，也包括免費(fèi)配額和低價(jià)配額等。此外，在減排進(jìn)度上可能前松后緊，也可能前緊后松，當(dāng)然最好是實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)優(yōu)化安排。由于動(dòng)態(tài)安排的減排量有波動(dòng)，所以進(jìn)入碳市場(chǎng)的數(shù)量也存在不確定性，從而可能影響碳價(jià)格。第三，政府財(cái)力以及政府對(duì)某些行動(dòng)給予補(bǔ)貼的政策也存在一定的不確定性，補(bǔ)貼后會(huì)影響價(jià)格的形成。因此，在尋求未來減排路徑的同時(shí)，要正視所存在的不確定性及其對(duì)碳價(jià)格的影響。

中金公司認(rèn)為統(tǒng)一碳價(jià)可能存在問題，并指出需要差別碳價(jià)。當(dāng)前倡導(dǎo)人類命運(yùn)共同體概念，人類共同生活在地球村中，在大氣層中并不能分出溫室氣體是哪個(gè)行業(yè)排放的，每一噸二氧化碳對(duì)人類經(jīng)濟(jì)社會(huì)的負(fù)面影響是一樣的，消化或者減少每一噸二氧化碳所需要的綜合代價(jià)（而不是邊際代價(jià)）也應(yīng)當(dāng)是一樣的。至于各個(gè)行業(yè)的綠色溢價(jià)可能不一樣，政策安排也可能不一樣，是指即期的邊際效應(yīng)不同。應(yīng)對(duì)這種差別，在行業(yè)方面有產(chǎn)業(yè)政策和財(cái)政政策，這些政策產(chǎn)生的差別待遇會(huì)給各個(gè)行業(yè)帶來不同的激勵(lì)機(jī)制。