周行長很早就意識到，低碳轉(zhuǎn)型中各個國家的利益是不同的，要納入國際治理的框架予以分析，特別是要有發(fā)達(dá)國家對發(fā)展中國家的補(bǔ)償機(jī)制。

氣候變化在經(jīng)濟(jì)學(xué)上是個公共產(chǎn)品負(fù)外部性的問題（也是“公地悲劇”問題）。發(fā)達(dá)國家歷史上排放得多，發(fā)展中國家如果因?yàn)樘?a href="http://www.syygla.com/jienengjianpai/" target="_blank" class="relatedlink">減排而影響到自身發(fā)展是不公平的，所以，國際上強(qiáng)調(diào)“共同但有區(qū)別的責(zé)任”。

實(shí)際上，各國的利益沖突遠(yuǎn)不止于此，一些產(chǎn)油國對減排可能就是排斥的。比如，伊拉克、利比亞、尼日利亞、委內(nèi)瑞拉、伊朗、哈薩克斯坦等產(chǎn)油國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與政府收入來源相對單一，伊拉克的財政收入中90%以上來自石油，尼日利亞的近一半財政收入與幾乎所有的外匯來自石油，顯然會受到減排的沖擊。

所以，在各國之間達(dá)成一致行動以解決氣候變化的公地悲劇問題，要靠一些機(jī)制設(shè)計，引入公共資源投入，來平衡各方的利益。而公共資源來自哪里，發(fā)達(dá)國家在金融危機(jī)之后財政很緊張，疫情應(yīng)對使得這些國家的財政形勢更為嚴(yán)峻，現(xiàn)階段只能通過設(shè)計更加巧妙的機(jī)制安排，才能落實(shí)對發(fā)展中國家、一些資源國家的資金補(bǔ)償，也才能推動國際集體行動。

如果從國際治理的角度，國際碳市場連通和碳邊境調(diào)節(jié)稅的一些機(jī)制安排就能看得比較清晰。很多發(fā)達(dá)國家已經(jīng)碳達(dá)峰了，發(fā)展中國家碳排放還在往上走，所處階段不同，碳價應(yīng)是不同的。直接打通各國碳市場，會造成發(fā)展中國家的碳價抬升，后果難以承受。所以需要把握好碳減排的進(jìn)度，把握好創(chuàng)造GDP流量需求與成本控制之間的平衡點(diǎn)。

周行長就提出，為了讓各國碳市場連通的速度、范圍可控，以及形成對發(fā)展中國家的資金補(bǔ)償機(jī)制，可參照類似滬港通、深港通等連通機(jī)制，建立連通的小管，類似之前的清潔發(fā)展機(jī)制（CDM），發(fā)達(dá)國家可以購買發(fā)展中國家低碳減排的成果，用于抵減自身的碳排放?；谕瑯拥脑?，如果發(fā)達(dá)國家一定要征收碳邊境調(diào)節(jié)稅，相關(guān)收入也必須全部返還用于支持出口國、資源國等的低碳發(fā)展，體現(xiàn)對發(fā)展中國家的補(bǔ)償屬性。

不只是各個國家之間有利益沖突，一個國家內(nèi)部的利益也是不同的。比如美國，拜登的減排政策就受到了新墨西哥州的抵制，限制石油鉆探的政策推行并不順利，因?yàn)樾履鞲缰蓊A(yù)算的三分之一都來自這個產(chǎn)業(yè)。美國目前在全國層面很難達(dá)成減排的共識，很多人擔(dān)心，在低碳發(fā)展上做得很少會使美國在可再生能源經(jīng)濟(jì)的競爭中處于劣勢。

類似于美國，中國國內(nèi)各個地方在低碳發(fā)展問題上也會有利益沖突，也要有公共資源的支持，資金從哪里出也很關(guān)鍵。我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和能源分布很不均衡，資源與地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)達(dá)程度呈逆向分布。煤炭集中于內(nèi)蒙古、山西等省，原油集中于陜西、黑龍江等省，天然氣集中于河北、山西等省。西北地區(qū)作為傳統(tǒng)能源基地，長年以來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相對單一，受低碳轉(zhuǎn)型影響也比較大。幫助資源省份應(yīng)對沖擊及發(fā)展轉(zhuǎn)型也需要公共資源，但當(dāng)下中央及地方財政均較為緊張，全國碳市場的拍賣收入或者碳稅收入是未來可考慮的方向，但在這之前，中央財政要有其他的應(yīng)對預(yù)案。

此外，周行長認(rèn)為，綠色金融是低碳轉(zhuǎn)型的重要支撐，并推動國內(nèi)綠色金融快速起步發(fā)展。

人民銀行等金融管理部門很早就及時跟蹤國際上綠色金融的發(fā)展，考慮到中國綠色金融與國外情況有所不同，ESG投資人基礎(chǔ)尚不牢靠，提出采用自上而下的頂層設(shè)計與自下而上的底層探索緊密結(jié)合的發(fā)展思路。此后逐步完善綠色金融政策框架，2016年多部門聯(lián)合發(fā)布構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見，第一次系統(tǒng)地提出了綠色金融的定義、激勵機(jī)制及綠色金融產(chǎn)品發(fā)展規(guī)劃和風(fēng)險監(jiān)控措施。同時，2017年綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)陸續(xù)設(shè)立。

此外，人民銀行積極參與國際綠色金融合作，2016年首次將綠色金融引入G20議題，并發(fā)起G20綠色金融研究小組，2017年與8家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同成立央行與監(jiān)管機(jī)構(gòu)綠色金融網(wǎng)絡(luò)（NGFS）。

在適合的發(fā)展思路與發(fā)展框架下，中國綠色金融實(shí)現(xiàn)了快速起步。截至2020年末，綠色信貸全球第一；綠色債券全球第二。這些成績的取得既與周行長很早就意識到綠色金融是低碳轉(zhuǎn)型的重要支撐，同步提出了發(fā)展思路并奠定發(fā)展框架，推動國內(nèi)綠色金融起步，也與之后人民銀行一直堅持推動綠色金融分不開的。