日前，國元證券股份有限公司發(fā)布《國元證券2025年度ESG價值核算報告》。經(jīng)責(zé)揚(yáng)天下（北京）管理顧問有限公司專業(yè)檢索與核驗(yàn)確認(rèn)，該報告為證券行業(yè)首份ESG價值核算專項報告。業(yè)內(nèi)人士表示，這不僅是國元證券可持續(xù)發(fā)展信息披露的一次創(chuàng)新探索，也為證券行業(yè)如何更清晰地呈現(xiàn)ESG價值、衡量可持續(xù)發(fā)展成效，提供了新的實(shí)踐樣本。

　　ESG即環(huán)境、社會和公司治理。過去大家談ESG更多是看企業(yè)做了哪些工作、披露了哪些內(nèi)容、獲得了什么評級，比如是否重視綠色發(fā)展、關(guān)心員工成長、完善公司治理等。但很多價值真實(shí)存在，卻不容易被看見；很多貢獻(xiàn)長期發(fā)生，卻不容易被算清。國元證券相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人介紹，報告正是想進(jìn)一步回答這個問題：企業(yè)ESG實(shí)踐能不能用更直觀、更系統(tǒng)、更可比的方式呈現(xiàn)價值？這份報告把ESG從“做了什么”進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為“創(chuàng)造了多少價值”。為了算清這本“價值賬”，報告在通用可持續(xù)價值核算方法基礎(chǔ)上，構(gòu)建了適配券商的核算體系，實(shí)現(xiàn)了從“展示舉措”到“量化價值”的升級。

　　從核算范圍看，報告既覆蓋溫室氣體排放、資源使用、廢棄物處置等環(huán)境議題，也涵蓋資本賦能、納稅貢獻(xiàn)、員工發(fā)展、公益慈善、投資者保護(hù)等社會維度，力求把企業(yè)自身運(yùn)營中的綠色低碳實(shí)踐、規(guī)范經(jīng)營貢獻(xiàn)，以及通過資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的外部價值，放到同一張“價值賬本”中進(jìn)行衡量，體現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展綜合價值。

　　從核算方法看，ESG凈價值并不是簡單把幾個正向指標(biāo)相加，而是既看企業(yè)創(chuàng)造了哪些積極價值，也看企業(yè)運(yùn)營過程中產(chǎn)生了哪些環(huán)境和社會成本。通過“環(huán)境正影響－環(huán)境負(fù)影響+社會正影響－社會負(fù)影響”的核算方式，同步統(tǒng)計企業(yè)在環(huán)境和社會維度創(chuàng)造的綜合凈價值。既能看到成績，也能看清底數(shù)；既能展示貢獻(xiàn)，也能發(fā)現(xiàn)改進(jìn)方向。

　　從核算結(jié)果看，2025年度國元證券ESG凈價值為21.07億元。這個數(shù)字背后，不只是一個簡單金額，更是一張綜合價值清單：既包括公司自身經(jīng)營管理產(chǎn)生的內(nèi)生價值，也包括公司通過資本市場專業(yè)服務(wù)，支持科技創(chuàng)新、普惠金融、鄉(xiāng)村振興、投資者保護(hù)等方面形成的外溢價值。

　　值得關(guān)注的是，上述負(fù)責(zé)人介紹，報告不僅呈現(xiàn)了正向貢獻(xiàn)，也對運(yùn)營過程中的環(huán)境成本進(jìn)行了客觀核算。2025年度，公司環(huán)境維度ESG凈價值為虧損366萬元，主要來自運(yùn)營碳排放、廢棄物處置、資源使用等方面的環(huán)境成本。這個負(fù)值并不意味著工作的不足，而是幫助公司更加清楚地看見低碳運(yùn)營的重點(diǎn)領(lǐng)域和改進(jìn)方向，為后續(xù)推進(jìn)節(jié)能降碳管理提供更加精準(zhǔn)的底數(shù)。

　　由此可見，ESG價值核算不是為了簡單“報成績”，而是通過一套更加透明、更加系統(tǒng)的方法，把企業(yè)創(chuàng)造的價值和需要改進(jìn)的空間同時擺出來，既算清“貢獻(xiàn)賬”，也算清“成本賬”，推動可持續(xù)發(fā)展從理念走向管理、從披露走向行動。

　　具體來看，國元證券的ESG價值主要體現(xiàn)在兩個方面：

　　一方面，是公司自身經(jīng)營管理帶來的價值。2025年，公司在納稅貢獻(xiàn)、員工成長、鄉(xiāng)村振興等方面持續(xù)發(fā)力，全年直接運(yùn)營產(chǎn)生的正向價值達(dá)3.82億元。其中，納稅貢獻(xiàn)價值是通過與行業(yè)平均水平（相關(guān)行業(yè)平均數(shù)據(jù)來自O(shè)neESG價值核算數(shù)據(jù)平臺）進(jìn)行比較后形成的量化結(jié)果，即以企業(yè)每單位營業(yè)收入對應(yīng)的納稅額高于行業(yè)平均水平的部分，并乘以企業(yè)營業(yè)收入。2025年公司在納稅貢獻(xiàn)方面形成社會經(jīng)濟(jì)價值3.73億元，反映了公司“納稅貢獻(xiàn)水平相較行業(yè)平均表現(xiàn)出的價值”。

　　另一方面，是公司通過資本市場服務(wù)帶來的價值。證券公司的更大價值在于能不能把金融資源引導(dǎo)到真正需要的地方。報告顯示，2025年國元證券在資本賦能層面創(chuàng)造的社會綜合價值達(dá)17.25億元，覆蓋服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展、中小微企業(yè)融資、投資者保護(hù)等內(nèi)容。例如，在科技金融方面，公司通過承銷科技創(chuàng)新公司債等方式，幫助科技企業(yè)對接資本市場，降低融資成本；在普惠金融方面，公司主承銷安徽省內(nèi)首單中小微企業(yè)支持債券，幫助資金更精準(zhǔn)地流向中小微企業(yè)；在投資者保護(hù)方面，公司持續(xù)開展線上線下投教活動，幫助投資者提升風(fēng)險識別能力，守護(hù)好群眾“錢袋子”。

　　為實(shí)現(xiàn)ESG凈價值與行業(yè)平均水平的可比性，報告引入ESG風(fēng)險機(jī)遇價值指標(biāo)，用以衡量公司可持續(xù)發(fā)展綜合水平。2025年，國元證券ESG風(fēng)險機(jī)遇價值為3.26億元，代表公司ESG綜合凈價值較行業(yè)平均水平（相關(guān)行業(yè)平均數(shù)據(jù)來自O(shè)neESG價值核算數(shù)據(jù)平臺）超額創(chuàng)造3.26億元可持續(xù)價值。這一數(shù)據(jù)說明，公司可持續(xù)發(fā)展綜合表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)均值，可持續(xù)發(fā)展韌性與長期價值潛力突出。

　　本次專項報告的發(fā)布，對證券行業(yè)具有重要探索意義。上述業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，不同于制造業(yè)可直觀量化的綠色成果，證券行業(yè)ESG價值多為資本引導(dǎo)、融資賦能、金融普惠、投資者保護(hù)等間接價值，這些價值往往不容易被看見，也不容易被計量。國元證券嘗試用一套更適合證券行業(yè)特點(diǎn)的方法，把這些價值呈現(xiàn)出來。

　　近年來，國元證券持續(xù)推進(jìn)ESG體系建設(shè)，將可持續(xù)發(fā)展理念融入公司戰(zhàn)略、治理架構(gòu)和業(yè)務(wù)實(shí)踐。公司MSCI ESG評級躍升至AA級，躋身行業(yè)領(lǐng)先者水平；公司第十七次獲評深交所信息披露A級，連續(xù)多年入選中上協(xié)可持續(xù)發(fā)展實(shí)踐案例，資本市場對公司可持續(xù)發(fā)展治理能力認(rèn)可度持續(xù)提升。

　　讓價值看得見，是為了更好地創(chuàng)造價值；把責(zé)任算清楚，是為了更好地履行責(zé)任。國元證券相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，未來，國元證券將繼續(xù)堅持金融向善、服務(wù)實(shí)體、綠色發(fā)展方向，持續(xù)探索具有證券行業(yè)特色的ESG價值創(chuàng)造路徑，推動價值核算結(jié)果與業(yè)務(wù)發(fā)展、資源配置、風(fēng)險管理和信息披露相結(jié)合，為服務(wù)國家戰(zhàn)略、服務(wù)區(qū)域發(fā)展、服務(wù)美麗中國建設(shè)貢獻(xiàn)更多國元力量。