綠色金融作為兼具經(jīng)濟(jì)效益和環(huán)境效益的重要工具，被納入金融強(qiáng)國(guó)“五篇大文章”之一，成為撬動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的重要杠桿。截至2025年末，全國(guó)本外幣綠色貸款余額已突破44萬(wàn)億元，連續(xù)多年穩(wěn)居全球首位；綠色債券累計(jì)發(fā)行量超過(guò)5萬(wàn)億元，市場(chǎng)規(guī)模位居全球前列；綠色基金、綠色信托、綠色租賃等多元化產(chǎn)品體系不斷完善，規(guī)模實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

然而，從全國(guó)綠色貸款投向結(jié)構(gòu)來(lái)看，仍存在結(jié)構(gòu)性不平衡，基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級(jí)與清潔能源領(lǐng)域占綠色貸款總量約64%；節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、生態(tài)保護(hù)修復(fù)產(chǎn)業(yè)占比約23%。生態(tài)環(huán)境治理因其顯著的公益性和外部性特征，市場(chǎng)機(jī)制配置主動(dòng)性較弱，面臨金融資金參與不足的困境，急需從拓寬公益性項(xiàng)目融資路徑、激活環(huán)境權(quán)益、建立綠色評(píng)價(jià)體系、完善信息互通和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制等角度入手，強(qiáng)化綠色金融對(duì)生態(tài)環(huán)境治理的支撐作用。

綠色金融支持生態(tài)環(huán)境治理仍面臨多重挑戰(zhàn)

當(dāng)前生態(tài)環(huán)境治理領(lǐng)域的綠色金融支持仍面臨多重挑戰(zhàn)，突出表現(xiàn)為以下5個(gè)方面。

純公益類項(xiàng)目缺乏商業(yè)收益，金融產(chǎn)品“創(chuàng)新易、擴(kuò)面難”。流域治理、生物多樣性保護(hù)、歷史遺留礦山修復(fù)等純公益項(xiàng)目，具有明顯公共產(chǎn)品屬性，通常不直接產(chǎn)生現(xiàn)金流或經(jīng)營(yíng)收入，其效益體現(xiàn)為生態(tài)服務(wù)價(jià)值提升和公共環(huán)境改善。此類項(xiàng)目“無(wú)收益或低收益”的特征與金融機(jī)構(gòu)追求資本安全和合理回報(bào)的基本邏輯存在沖突，難以滿足傳統(tǒng)信貸對(duì)還款來(lái)源、抵押擔(dān)保和風(fēng)險(xiǎn)覆蓋的要求。雖然各地探索出“GEP貸”“碳匯貸”等創(chuàng)新產(chǎn)品，但大多止于首筆示范，尚未形成規(guī)模效應(yīng)。

準(zhǔn)公益類項(xiàng)目回報(bào)周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)不可控。城鎮(zhèn)污水處理、垃圾焚燒發(fā)電、濕地公園等準(zhǔn)公益項(xiàng)目雖具備一定使用者付費(fèi)機(jī)制，但由于民生保障屬性，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)受公共事業(yè)定價(jià)嚴(yán)格管制，往往無(wú)法覆蓋建設(shè)運(yùn)營(yíng)成本，投資回收期普遍在10年—20年甚至更久。這種“低收益、長(zhǎng)周期”特征與金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性管理存在期限錯(cuò)配，疊加政策調(diào)整、技術(shù)迭代、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等不確定性，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)判斷趨于保守，融資難度較大。

企業(yè)端污染治理缺乏綠色評(píng)價(jià)與信息共享機(jī)制，金融機(jī)構(gòu)“識(shí)綠”難度大。企業(yè)推進(jìn)污染治理和綠色轉(zhuǎn)型時(shí)，缺少統(tǒng)一、權(quán)威、動(dòng)態(tài)的綠色評(píng)價(jià)體系和跨部門信息共享機(jī)制，金融機(jī)構(gòu)難以精準(zhǔn)識(shí)別其環(huán)境績(jī)效和轉(zhuǎn)型潛力。尤其對(duì)傳統(tǒng)高排放企業(yè)，目前尚無(wú)統(tǒng)一的“轉(zhuǎn)型企業(yè)”或“轉(zhuǎn)型活動(dòng)”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，難以判斷其減排路徑的科學(xué)性和目標(biāo)的可信度，“漂綠”風(fēng)險(xiǎn)使融資審批極為謹(jǐn)慎。

環(huán)境權(quán)益市場(chǎng)機(jī)制不健全，生態(tài)資產(chǎn)無(wú)法成為合格抵押物。大量中小企業(yè)屬于輕資產(chǎn)企業(yè)、抵押物不足，但其生態(tài)資產(chǎn)卻因缺少權(quán)證或市場(chǎng)機(jī)制不健全等原因，難以被傳統(tǒng)金融體系有效識(shí)別，導(dǎo)致其蘊(yùn)含的潛在價(jià)值長(zhǎng)期處于“沉睡”狀態(tài)。同時(shí)碳排放權(quán)、排污權(quán)、用能權(quán)等資源環(huán)境權(quán)益市場(chǎng)交易不活躍、價(jià)格波動(dòng)大、變現(xiàn)難度高，資產(chǎn)處置通道不暢，金融機(jī)構(gòu)難以認(rèn)可其為有效抵押物。即使目前已開展了排污權(quán)抵質(zhì)押融資探索，融資額也普遍不足市場(chǎng)評(píng)估價(jià)值的30%，遠(yuǎn)低于房產(chǎn)抵押70%以上的水平。

綠色金融激勵(lì)政策不足，綠色主體獲得感不強(qiáng)。金融機(jī)構(gòu)在實(shí)際信貸決策中，綠色定價(jià)的影響空間僅占10%左右，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)和抵押擔(dān)保能力仍是決定貸款獲批的核心因素。綠色項(xiàng)目享受的政策優(yōu)惠和利率讓利空間十分有限，“灰色”項(xiàng)目只要具備資產(chǎn)質(zhì)量與主體信用，反而可能獲得更低融資成本。激勵(lì)措施不明顯、利率差異不突出，導(dǎo)致綠色項(xiàng)目、綠色企業(yè)獲得感不強(qiáng)。

以綠色金融賦能生態(tài)環(huán)境治理的對(duì)策建議

針對(duì)當(dāng)前面臨的困難與挑戰(zhàn)，筆者認(rèn)為可以從以下幾方面強(qiáng)化綠色金融對(duì)生態(tài)環(huán)境治理的支撐作用。

創(chuàng)新區(qū)域性綠色金融支持模式，拓寬公益項(xiàng)目融資路徑。深化落實(shí)《關(guān)于發(fā)揮綠色金融作用 服務(wù)美麗中國(guó)建設(shè)的意見》，探索區(qū)域性生態(tài)環(huán)保項(xiàng)目金融支持模式。聚焦區(qū)域美麗建設(shè)需求，從綠色低碳、環(huán)境優(yōu)美、生態(tài)宜居等維度系統(tǒng)性開展項(xiàng)目謀劃和項(xiàng)目庫(kù)建設(shè)，統(tǒng)籌項(xiàng)目公益與非公益屬性、要素關(guān)聯(lián)和空間關(guān)聯(lián)屬性，編制區(qū)域綠色金融支持方案，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)區(qū)域綠色發(fā)展的整體性支持，打通“問題—項(xiàng)目—資金”全鏈條。同時(shí)深化生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向的開發(fā)（EOD）模式實(shí)踐，重點(diǎn)推動(dòng)建設(shè)投資規(guī)模小、建設(shè)周期短、業(yè)態(tài)清晰、收益路徑明確的“小而美”EOD項(xiàng)目，夯實(shí)“治理—提升—反哺”的良性循環(huán)機(jī)制，提高融資可行性與授信效率。

健全完善生態(tài)環(huán)境權(quán)益有償使用機(jī)制，激活環(huán)境權(quán)益融資功能。在科學(xué)開展生態(tài)系統(tǒng)服務(wù)價(jià)值核算、明晰產(chǎn)權(quán)歸屬的基礎(chǔ)上，對(duì)經(jīng)核證的生態(tài)系統(tǒng)調(diào)節(jié)功能、文化服務(wù)功能權(quán)益，探索與周邊土地、礦產(chǎn)、文旅等資源資產(chǎn)的捆綁開發(fā)或聯(lián)動(dòng)交易模式，推動(dòng)生態(tài)環(huán)境權(quán)益從“隱性福利”向“顯性資產(chǎn)”轉(zhuǎn)變，并通過(guò)“生態(tài)權(quán)益增信”機(jī)制，實(shí)現(xiàn)生態(tài)價(jià)值的金融屬性。健全資源環(huán)境權(quán)益市場(chǎng)化配置機(jī)制，深化基于排污權(quán)、碳排放權(quán)等資源環(huán)境權(quán)益的抵質(zhì)押融資模式，制定評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)與抵質(zhì)押率指引，明確權(quán)屬邊界與處置路徑，支持金融機(jī)構(gòu)開發(fā)相關(guān)金融產(chǎn)品，切實(shí)增強(qiáng)綠色項(xiàng)目?jī)?nèi)生造血能力和可持續(xù)融資能力。

建立綠色評(píng)估體系，引導(dǎo)金融活水精準(zhǔn)滴灌。依據(jù)國(guó)家綠色產(chǎn)業(yè)目錄，結(jié)合地方產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和生態(tài)環(huán)境治理重點(diǎn)，因地制宜科學(xué)界定綠色活動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)，明確生態(tài)環(huán)境治理、綠色低碳轉(zhuǎn)型等領(lǐng)域的支持邊界，防止“洗綠”“漂綠”。針對(duì)碳減排量、污染物削減量、生態(tài)修復(fù)面積等核心指標(biāo)，明確數(shù)據(jù)采集、監(jiān)測(cè)頻次與第三方核查機(jī)制，推進(jìn)生態(tài)環(huán)境效益核算方法標(biāo)準(zhǔn)化，確保生態(tài)環(huán)境效益可量化、可驗(yàn)證、可追溯。建立覆蓋企業(yè)與項(xiàng)目的多維度評(píng)價(jià)體系，綜合考量綠色投入、碳排放強(qiáng)度、環(huán)境合規(guī)、技術(shù)創(chuàng)新等因素，按“深綠、中綠、淺綠”實(shí)施綠色定級(jí)評(píng)定與分級(jí)管理，確保金融資金精準(zhǔn)投向優(yōu)質(zhì)綠色項(xiàng)目。

完善信息互通機(jī)制，提升金融資源配置效率。建立綠色金融信息庫(kù)對(duì)接機(jī)制，遴選“含綠量”高、環(huán)境績(jī)效顯著且明確具有融資需求的綠色優(yōu)質(zhì)企業(yè)及項(xiàng)目，助力銀行及時(shí)獲取全量信息、精準(zhǔn)配置金融資源。完善環(huán)境信息披露體系，制定覆蓋重點(diǎn)行業(yè)的企業(yè)環(huán)境信息披露規(guī)范，明確披露主體、內(nèi)容、頻次和責(zé)任，強(qiáng)化高環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)披露義務(wù)。加快數(shù)據(jù)信息共享平臺(tái)建設(shè)，跨部門整合數(shù)據(jù)資源，搭建面向政府、金融機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)主體的一體化投融資對(duì)接平臺(tái)，集成優(yōu)質(zhì)融資需求清單、企業(yè)環(huán)境信息數(shù)據(jù)、金融機(jī)構(gòu)綠色產(chǎn)品及信貸政策等關(guān)鍵信息，建立“推送+反饋+優(yōu)化”的信息共享機(jī)制。

建立風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)意愿。構(gòu)建“政府+銀行+擔(dān)?！狈謸?dān)模式，政府出資設(shè)立專項(xiàng)擔(dān)?；?，明確各方風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)比例，為符合條件的綠色中小企業(yè)、創(chuàng)新型環(huán)保項(xiàng)目提供貸款擔(dān)保。推行綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，針對(duì)特定領(lǐng)域（如綠色產(chǎn)業(yè)、鄉(xiāng)村振興等），由政府財(cái)政出資設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金池。當(dāng)相關(guān)貸款出現(xiàn)壞賬時(shí)對(duì)銀行進(jìn)行補(bǔ)償，對(duì)沖銀行損失。引入綠色保險(xiǎn)增信機(jī)制，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)在綠色信貸審批過(guò)程中，將環(huán)境污染責(zé)任險(xiǎn)、生態(tài)修復(fù)履約保證險(xiǎn)等保險(xiǎn)產(chǎn)品作為重要的增信手段，納入貸前評(píng)估和風(fēng)控體系，轉(zhuǎn)移環(huán)境與履約風(fēng)險(xiǎn)。

強(qiáng)化激勵(lì)約束保障，推動(dòng)綠色金融提質(zhì)擴(kuò)面。推行差異化金融激勵(lì)機(jī)制，通過(guò)區(qū)分融資主體綠色低碳發(fā)展表現(xiàn)等級(jí)，將評(píng)價(jià)結(jié)果與金融產(chǎn)品的貸款利率、授信期限、融資額度等掛鉤，以金融手段催生企業(yè)綠色發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力。對(duì)評(píng)級(jí)較高企業(yè)或項(xiàng)目的融資申請(qǐng)，在審批流程上優(yōu)先處理、簡(jiǎn)化手續(xù)，實(shí)現(xiàn)“快審快貸”。對(duì)評(píng)級(jí)較高企業(yè)適當(dāng)放寬抵押品要求，優(yōu)先提供信用貸款、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押等弱擔(dān)保方式。同時(shí)強(qiáng)化對(duì)金融機(jī)構(gòu)的考核約束，完善綠色金融監(jiān)督考核體系，重點(diǎn)考核金融機(jī)構(gòu)的綠色信貸余額占比、綠色貸款年均增速等核心指標(biāo)。對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果靠前的機(jī)構(gòu)，給予政策傾斜和準(zhǔn)入便利；對(duì)連續(xù)不達(dá)標(biāo)者，采取懲戒措施，形成“獎(jiǎng)優(yōu)罰劣”的監(jiān)管導(dǎo)向。

作者單位：浙江省生態(tài)環(huán)境科學(xué)設(shè)計(jì)研究院