權(quán)益泡沫化
資產(chǎn)負(fù)債表的核心不外乎資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益三大因子，合理的負(fù)債率、較高的凈資產(chǎn)、權(quán)益等，都是健康報(bào)表的構(gòu)成，國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表也一樣。
受訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍指出，中國(guó)股市開始于去年的這場(chǎng)轟轟烈烈的牛市，是典型的政府有意呵護(hù)下的權(quán)益升值
行情，國(guó)家持股飽受益處，伴隨后續(xù)的定向增發(fā)、減持，將明顯減輕各類企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，并化解銀行不良。
“上一輪的QE，房地產(chǎn)是主要載體；這一輪，估計(jì)就是資本
市場(chǎng)。而居民儲(chǔ)蓄與資本市場(chǎng)對(duì)接也最方便、最直接。”魯政委稱。
民生證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管清友對(duì)后續(xù)股市的看法仍持相當(dāng)積極的態(tài)度。他認(rèn)為，“牛市還要繼續(xù)走一段時(shí)間，只有當(dāng)五個(gè)信號(hào)同時(shí)出現(xiàn)時(shí)，牛市才有可能結(jié)束?！?/div>
他所指的五個(gè)信號(hào)包括：房地產(chǎn)銷售持續(xù)好轉(zhuǎn)；基建投資增逾30%的超預(yù)期刺激；信貸擴(kuò)張超預(yù)期；居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)漲幅上行到3%以上；注冊(cè)制下IPO大規(guī)模涌出。近期，市場(chǎng)已不斷出現(xiàn)上市公司減持股權(quán)，用以償還銀行貸款的財(cái)務(wù)安排。
而隨著股票不斷上漲，國(guó)有股減持以充盈社保，化解國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表中的人口老齡化風(fēng)險(xiǎn)，也應(yīng)該是政府一盤大棋中的一招。
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