中信建投指出，近日國家發(fā)展改革委、國家能源局印發(fā)《電力現(xiàn)貨市場基本規(guī)則（試行）》的通知，成為我國首個國家級電力現(xiàn)貨市場規(guī)則。規(guī)則指出要發(fā)揮市場在電力資源配置中的決定性作用，近期重點按照“統(tǒng)一市場、協(xié)同運行”的框架，重點推動省間、省內(nèi)或區(qū)域市場建設?，F(xiàn)貨市場包括日前、日內(nèi)、實時市場，參與主體將納入分布式發(fā)電、負荷聚合商、儲能和虛擬電廠等新型經(jīng)營主體。我國多層次統(tǒng)一電力市場逐步完善，交易周期涵蓋中長期交易、現(xiàn)貨交易；交易品種拓展至輔助服務、容量電價；經(jīng)營主體擴大到分布式發(fā)電、儲能、虛擬電廠等新型主體?，F(xiàn)貨市場有利于具備調(diào)節(jié)能力的電源，火電有望在現(xiàn)貨市場中獲取正向收益，持續(xù)看好火電轉(zhuǎn)綠電企業(yè)的投資機會。

　　全文如下

　　中信建投｜首個國家級電力現(xiàn)貨市場規(guī)則發(fā)布，國內(nèi)現(xiàn)貨市場建設不斷加速

　　近日國家發(fā)展改革委、國家能源局印發(fā)《電力現(xiàn)貨市場基本規(guī)則（試行）》的通知，成為我國首個國家級電力現(xiàn)貨市場規(guī)則。規(guī)則指出要發(fā)揮市場在電力資源配置中的決定性作用，近期重點按照“統(tǒng)一市場、協(xié)同運行”的框架，重點推動省間、省內(nèi)或區(qū)域市場建設。現(xiàn)貨市場包括日前、日內(nèi)、實時市場，參與主體將納入分布式發(fā)電、負荷聚合商、儲能和虛擬電廠等新型經(jīng)營主體。我國多層次統(tǒng)一電力市場逐步完善，交易周期涵蓋中長期交易、現(xiàn)貨交易；交易品種拓展至輔助服務、容量電價；經(jīng)營主體擴大到分布式發(fā)電、儲能、虛擬電廠等新型主體。我們認為現(xiàn)貨市場有利于具備調(diào)節(jié)能力的電源，火電有望在現(xiàn)貨市場中獲取正向收益，持續(xù)看好火電轉(zhuǎn)綠電企業(yè)的投資機會。

　　近日國家發(fā)展改革委、國家能源局印發(fā)《電力現(xiàn)貨市場基本規(guī)則（試行）》的通知，成為我國首個國家級電力現(xiàn)貨市場規(guī)則。

　　近日，國家發(fā)改委和國家能源局聯(lián)合發(fā)布我國首個國家級電力現(xiàn)貨市場基本規(guī)則，該規(guī)則自2023年10月15日起施行，有效期至2026年10月15日。規(guī)則指出電力現(xiàn)貨市場建設的目標是形成體現(xiàn)時間和空間特性、反映市場供需變化的電能量價格信號，發(fā)揮市場在電力資源配置中的決定性作用。規(guī)則要求近期重點按照“統(tǒng)一市場、協(xié)同運行”的框架，推動省間、省內(nèi)或區(qū)域市場建設，加強現(xiàn)貨市場與中長期市場、輔助服務市場等的銜接。參與形式方面，現(xiàn)貨市場包括日前、日內(nèi)、實時市場，參與主體除傳統(tǒng)電源外，推動分布式發(fā)電、負荷聚合商、儲能和虛擬電廠等新型經(jīng)營主體參與交易。價格方面，可根據(jù)電網(wǎng)結(jié)構(gòu)和阻塞等情況，選擇節(jié)點邊際電價、分區(qū)邊際電價和系統(tǒng)邊際電價。限價方面，現(xiàn)貨可參考社會經(jīng)濟承受能力設定市場限價，除正常交易的市場限價之外，當市場價格處于價格限值的連續(xù)時間超過一定時長后，可設置并執(zhí)行二級價格限值。遠期來看，要推動制定統(tǒng)一的市場準入退出、交易品種、交易時序、交易執(zhí)行結(jié)算等規(guī)則體系和技術(shù)標準，加強國家市場、?。▍^(qū)、市） /區(qū)域電力市場間的相互耦合、有序銜接，不斷推動各類經(jīng)營主體平等參與市場。

　　現(xiàn)貨試點顯著加速，電力體制改革不斷深化，靈活性電源重要性持續(xù)凸顯

　　電力現(xiàn)貨市場作為反應電力供需情況最靈明的信號，近年來在國內(nèi)迎來快速發(fā)展。從我國此前省內(nèi)現(xiàn)貨試點情況來看，第一批8個試點區(qū)域中，廣東、山東、山西、甘肅、蒙西等已經(jīng)開展連續(xù)結(jié)算試運行；第二批6個現(xiàn)貨試點均已完成模擬試運行，包括江蘇、安徽、上海等；其他區(qū)域也在不斷加快建設并完善自身區(qū)域電力現(xiàn)貨市場。針對我國現(xiàn)貨市場，我們判斷未來我國市場化電量交易仍將以中長期交易為主，現(xiàn)貨交易電量預計占市場化交易電量的5%~10%，隨電力供需放緩比例逐步提升。價格上看，現(xiàn)貨交易有利于綜合電價上漲，尤其火電、儲能等靈活性電源有望更好地享受峰谷價差帶來的收益。

　　此外，記者會上還提到本次規(guī)則結(jié)合雙碳目標和構(gòu)建新型電力系統(tǒng)的新形勢，進行了三方面制度性設計。其一為規(guī)則明確了電力現(xiàn)貨市場近期和遠期重點任務，明確了電力現(xiàn)貨市場模擬試運行、結(jié)算試運行和正式運行等不同階段的啟動條件和工作內(nèi)容，進一步規(guī)范了電力現(xiàn)貨市場建設運營流程。其二為規(guī)則設置了市場銜接機制章節(jié)，對現(xiàn)貨與中長期、輔助服務、代理購電、容量補償?shù)你暯犹岢隽烁鞣竭_成共識的原則性要求，從而加強了電力現(xiàn)貨交易與相關(guān)交易和機制的統(tǒng)籌銜接，有利于推進電力市場一體化。其三為規(guī)則設置了風險防控章節(jié)，有助于防范市場運營風險。

　　整體來看，規(guī)則有助于我國多層次統(tǒng)一電力市場逐步完善，目前電力交易周期涵蓋中長期交易、現(xiàn)貨交易；交易品種拓展至輔助服務、容量電價；經(jīng)營主體擴大到分布式發(fā)電、儲能、虛擬電廠等新型主體。我國電力市場改革持續(xù)深化，堅持發(fā)揮市場在電力資源配置中的絕對作用，有助于提升電力安全保供能力，構(gòu)建適合新能源發(fā)展的電力市場體系，最終打造有活力的新型電力系統(tǒng)。

　　我們認為現(xiàn)貨市場有利于具備調(diào)節(jié)能力的電源，火電有望在現(xiàn)貨市場中獲取正向收益，持續(xù)看好火電轉(zhuǎn)綠電企業(yè)的投資機會。

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　　政策推進不及預期的風險：政策建議到落地執(zhí)行需要一定的步驟與時間，存在政策建議最后無法落地或政策范圍有調(diào)整變動的風險。

　　煤價上漲的風險：由于目前火電長協(xié)煤履約率不達100%的政策目標，因此火電燃料成本仍然受到市場煤價波動的影響。如果現(xiàn)階段煤價大幅上漲，則將造成火電燃料成本提升。

　　新能源裝機進展不及預期的風險：新能源發(fā)電裝機受到政策指引、下游需求、上游材料價格等多因素影響，裝機增速具備不確定性，存在裝機增速不及預期的風險。

　　區(qū)域利用小時數(shù)下滑的風險：受經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、疫情反復等因素影響，我國用電需求存在一定波動。如果后續(xù)我國用電需求轉(zhuǎn)弱，那么火電存在利用小時數(shù)下滑的風險。此外風電、光伏受每年來風、來光條件波動的影響，出力情況隨之波動。如果當年來風、來光較差，或者受電網(wǎng)消納能力的限制，則風電、光伏存在利用小時數(shù)下滑的風險。

　　電價下降的風險：在深改委全面推進火電進入市場化交易并放寬電價浮動范圍后，受市場供需關(guān)系和高煤價影響市場電價長期維持較高水平。如果后續(xù)電力供給過?；蛎禾績r格回落、火電長協(xié)煤機制實質(zhì)性落地，引導火電企業(yè)燃料成本降低，則火電的市場電價有下降的風險。