由于目前從試點(diǎn)向全國碳市場過渡的具體方案尚不明確，尤其是試點(diǎn)盈余配額是否有價值存疑。一旦試點(diǎn)盈余配額無法延用的消息確定時，市場或集中拋售導(dǎo)致配額價格大跌。而隨著全國碳市場深化完善期逐步擴(kuò)大市場覆蓋范圍至八大行業(yè)，試點(diǎn)碳市場將逐漸萎縮，屆時配額價格或持續(xù)走低。歐盟碳市場在第一階段結(jié)束時的前車之鑒為價格趨于0元。從上海碳市場以往經(jīng)驗來看，試點(diǎn)第一階段結(jié)束前（2015年度履約期），由于企業(yè)對盈余配額是否能結(jié)轉(zhuǎn)的預(yù)期不明大量拋售配額，市場價格持續(xù)下跌，最低曾至4元。

圖 2上海碳市場第一階段量價走勢（2013.11.26-2016.06.30）

以上兩方面的因素對試點(diǎn)碳市場的供需基本面帶來了極大的不確定性。從當(dāng)前階段的市場表現(xiàn)來看，企業(yè)與投資機(jī)構(gòu)普遍減少富余配額持倉，以規(guī)避不確定風(fēng)險。