企業(yè)境外發(fā)債已成為我國市場主體拓展融資渠道的重要方式，尤其是綠色、科創(chuàng)等創(chuàng)新元素更受到海外投資者青睞。

　　近日，國家外匯管理局決定在上海、北京、天津、河北、江蘇、浙江、安徽、福建、山東、湖北、廣東、四川、寧波、廈門、青島、深圳等16省市開展綠色外債業(yè)務(wù)試點(diǎn)，鼓勵非金融企業(yè)將跨境融資資金用于綠色或低碳轉(zhuǎn)型項目。

　　市場人士表示，這一政策出臺于2025年——既是“綠水青山就是金山銀山”理念提出20周年，也是我國作出“雙碳”目標(biāo)重大宣示5周年的關(guān)鍵時點(diǎn)，是境內(nèi)綠色金融體系與國際市場接軌的重要舉措。

　　引導(dǎo)外資服務(wù)低碳轉(zhuǎn)型綠色金融政策優(yōu)化走向縱深

　　業(yè)內(nèi)專家指出，綠色外債試點(diǎn)政策的推出，顯示出我國綠色金融政策的發(fā)展進(jìn)一步走向縱深，此舉旨在通過引入國際更多較低成本資金，支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)綠色低碳項目建設(shè)。

　　具體來看，這一試點(diǎn)政策主要針對境內(nèi)非金融企業(yè)，通過非居民融入本、外幣資金，專項用于支持符合中國人民銀行等部門相關(guān)規(guī)定條件的綠色或低碳轉(zhuǎn)型項目。

　　某國有大行研究院資深研究員對新華財經(jīng)指出，政策允許這類項目更少占用企業(yè)全口徑跨境融資風(fēng)險加權(quán)余額，從而擴(kuò)大投資綠色發(fā)展或低碳轉(zhuǎn)型項目企業(yè)的跨境融資規(guī)模上限。

　　同時，相關(guān)外債登記由銀行直接辦理，顯著提升綠色外債業(yè)務(wù)辦理便利化水平，有利于吸引全球金融資源向我國綠色低碳發(fā)展等領(lǐng)域有序聚集。

　　復(fù)旦大學(xué)綠色金融研究中心執(zhí)行主任李志青指出：“我國綠色低碳的發(fā)展和‘雙碳’目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)都需要龐大的資金，通過對外發(fā)行綠色債券，可以獲得更多的資金保障?！边@是近年來學(xué)界的呼吁，也是眾多企業(yè)的需求，凸顯了綠色外債試點(diǎn)政策對打通多元化融資渠道的重要價值。

　　亦有業(yè)內(nèi)人士提及，政策出臺的背景還與我國對國際社會的環(huán)保承諾緊密相關(guān)。2025年是“綠水青山就是金山銀山”理念提出20周年，也是我國作出“雙碳”目標(biāo)重大宣示的5周年。據(jù)了解，近五年來，中央財政每年投入生態(tài)保護(hù)和綠色發(fā)展的資金約5000億元到6500億元，累計安排支持藍(lán)天碧水凈土保衛(wèi)戰(zhàn)的資金近3000億元，年均增長7%。

　　不過，企業(yè)境外發(fā)債也存在部分結(jié)構(gòu)性堵點(diǎn)。某接近監(jiān)管人士對新華財經(jīng)表示，在外債領(lǐng)域不斷運(yùn)轉(zhuǎn)的過程中，部分主體評級情況參差不齊，有的經(jīng)營收入和利潤不高，自身實(shí)力有限，但申請備案登記的外債規(guī)模偏大，這在一定程度上存在隱患。

　　另據(jù)多家券商相關(guān)研究顯示，企業(yè)境外發(fā)債堵點(diǎn)主要包括：發(fā)債主體結(jié)構(gòu)相對集中，新興產(chǎn)業(yè)及高端制造行業(yè)占比較低；部分企業(yè)申請發(fā)債規(guī)模與自身實(shí)力不相匹配，出現(xiàn)“借外債還內(nèi)債”問題，交叉違約風(fēng)險提升；個別企業(yè)風(fēng)險防控能力相對較弱，貨幣互換與利率互換等風(fēng)險對沖工具運(yùn)用率低等。

　　“這些問題在一定程度上制約了外債資金使用效益的充分發(fā)揮?！鼻笆鼋咏O(jiān)管人士進(jìn)一步指出，綠色外債試點(diǎn)政策的推出，有望通過引導(dǎo)外債資金流向綠色低碳領(lǐng)域，優(yōu)化企業(yè)外債結(jié)構(gòu)，提升外債資金使用效率。

　　規(guī)模增長與結(jié)構(gòu)優(yōu)化并存綠色外債試點(diǎn)“一舉多得”

　　隨著綠色外債試點(diǎn)政策的實(shí)施，更多區(qū)域的企業(yè)境外融資將更加便捷，國際投資者也將獲得更多參與我國綠色發(fā)展的機(jī)會。

　　首先，綠色外債試點(diǎn)政策可以通過市場化機(jī)制，引導(dǎo)企業(yè)將境外融資用于綠色領(lǐng)域，創(chuàng)造多方面價值。試點(diǎn)舉措提供了更為清晰的跨境融資指引，有助于降低企業(yè)融資成本。國際投資者對于ESG表現(xiàn)好的綠色資產(chǎn)具有較好的偏好，境外發(fā)行實(shí)際上有利于獲得國際市場支持。

　　其次，綠色外債試點(diǎn)政策還將推動國內(nèi)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)與國際接軌和互認(rèn)。前述研究員指出，近年來系列政策優(yōu)化以及未來綠色主權(quán)債券的發(fā)行等措施，均將吸引國際市場更加關(guān)注、研究和采納我國綠色債券規(guī)則設(shè)計、信息披露等標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，況且我國一直采取“雙軌并行”的策略，同時參照了國內(nèi)國際的兩版原則，為標(biāo)準(zhǔn)互認(rèn)提供了實(shí)踐基礎(chǔ)。

　　“綠色外債試點(diǎn)政策凸顯了相關(guān)領(lǐng)域與國際標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步接軌的重要作用?！痹谀惩赓Y行亞太區(qū)投資負(fù)責(zé)人看來，此舉有助于提高中國企業(yè)在國際市場上的形象和聲譽(yù)。很多有出海規(guī)劃的企業(yè)，可通過綠色債券釋放遵循氣候變化、自然資源保護(hù)等原則的理念，以獲得國際投資者的認(rèn)可。

　　多年前，新疆巴州首筆綠色企業(yè)外債資金的實(shí)踐案例已經(jīng)顯示了綠色外債的實(shí)際效果。2022年10月，巴州某燃?xì)庥邢薰境晒?a target="_blank" class="relatedlink">澳門某銀行融入外債資金300萬元，有效滿足了企業(yè)日常生產(chǎn)資金需求，為企業(yè)節(jié)省各項資金成本近2萬元。

　　再次，綠色外債試點(diǎn)政策還有望進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)外債結(jié)構(gòu)。政策鼓勵企業(yè)將外債資金用于支持創(chuàng)新發(fā)展、綠色發(fā)展、新興產(chǎn)業(yè)、高端制造業(yè)以及“一帶一路”建設(shè)和國際產(chǎn)能合作等重點(diǎn)領(lǐng)域項目。

　　此外，國際投資者對我國綠色債券的興趣與日俱增。中國已成為全球最大的綠色債券市場之一，具有較高的市場深度和流動性，能夠滿足大型機(jī)構(gòu)投資者的資產(chǎn)配置需求。

　　中國財政科學(xué)研究院資源環(huán)境和生態(tài)文明研究中心主任陳少強(qiáng)指出，通過完善綠色債券標(biāo)準(zhǔn)、加強(qiáng)信息披露、提供政策激勵等措施，可以為綠色債券市場創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境。

　　立足當(dāng)下，綠色外債試點(diǎn)不僅是金融開放創(chuàng)新之舉，更是我國踐行“綠水青山就是金山銀山”理念的切實(shí)行動，將為我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入新動能。