國(guó)金證券近日發(fā)布公用事業(yè)及環(huán)保產(chǎn)業(yè)行業(yè)研究周報(bào)：1-6月份，全國(guó)主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資3635億元，同比增加5.9%。電網(wǎng)工程完成投資2911億元，同比增長(zhǎng)14.6%。截至6月底，全國(guó)發(fā)電累計(jì)廠用電率為4.4%，環(huán)比增加0.1%。其中火電發(fā)電廠累計(jì)用電率為5.6%，環(huán)比增加0.1%；水電發(fā)電累計(jì)廠用電率為0.6%，環(huán)比保持穩(wěn)定。

以下為研究報(bào)告摘要：

行情回顧：

本周（7.21-7.25）上證綜指上漲1.67%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.76%。碳中和板塊上漲3.32%，環(huán)保板塊上漲2.41%，公用事業(yè)板塊上漲0.01%，煤炭板塊上漲6.97%。

每周專題：

截至2025年6月底，全國(guó)累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量約36.5億千瓦，同比增長(zhǎng)18.7%。其中，太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量約11.0億千瓦，同比增長(zhǎng)54.2%；風(fēng)電裝機(jī)容量約5.7億千瓦，同比增長(zhǎng)22.7%；核電裝機(jī)容量約0.6億千瓦，同比增長(zhǎng)4.9%；火電裝機(jī)容量約14.8億千瓦，同比增長(zhǎng)4.7%；水電裝機(jī)容量約4.4億千瓦，同比增長(zhǎng)3.0%。

1-6月份，全國(guó)主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資3635億元，同比增加5.9%。電網(wǎng)工程完成投資2911億元，同比增長(zhǎng)14.6%。截至6月底，全國(guó)發(fā)電累計(jì)廠用電率為4.4%，環(huán)比增加0.1%。其中火電發(fā)電廠累計(jì)用電率為5.6%，環(huán)比增加0.1%；水電發(fā)電累計(jì)廠用電率為0.6%，環(huán)比保持穩(wěn)定。

行業(yè)要聞：

7月25日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布31號(hào)令《固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目節(jié)能審查和碳排放評(píng)價(jià)辦法》。本辦法所稱節(jié)能審查，是指根據(jù)節(jié)能法律法規(guī)、政策標(biāo)準(zhǔn)等，對(duì)項(xiàng)目能源消費(fèi)、能效水平及節(jié)能措施等情況進(jìn)行審查，并形成審查意見的行為。本辦法所稱碳排放評(píng)價(jià)，是指在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行節(jié)能審查時(shí)，按照碳排放雙控要求同步對(duì)項(xiàng)目碳排放水平、實(shí)施影響和降碳措施等進(jìn)行評(píng)價(jià)，并形成評(píng)價(jià)結(jié)果的行為。項(xiàng)目碳排放評(píng)價(jià)結(jié)果納入項(xiàng)目節(jié)能審查意見。

近日，國(guó)家能源局發(fā)布對(duì)十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議第2023號(hào)建議的答復(fù)。答復(fù)文件明確，綠電直連、智能微電網(wǎng)、零碳園區(qū)等協(xié)同發(fā)展模式，對(duì)促進(jìn)源網(wǎng)荷儲(chǔ)新能源就近就地消納、加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)、助力實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)具有重要作用。國(guó)家能源局支持湛江臨港經(jīng)濟(jì)區(qū)按照國(guó)家和地方有關(guān)政策，因地制宜開展綠電直連、零碳園區(qū)、智能微電網(wǎng)等項(xiàng)目建設(shè)，引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)區(qū)企業(yè)持續(xù)提高新能源利用水平，更好應(yīng)對(duì)國(guó)際貿(mào)易壁壘，推動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

國(guó)家能源局官網(wǎng)近日發(fā)布了對(duì)“關(guān)于加快全國(guó)能源體制改革促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的建議”的答復(fù)，關(guān)于健全綠色能源消費(fèi)制度體系，明確下一步將持續(xù)完善綠色能源消費(fèi)制度體系，深化可再生能源消納保障機(jī)制和綠電市場(chǎng)化交易機(jī)制，不斷健全綠證制度體系，制定碳達(dá)峰碳中和綜合評(píng)價(jià)考核辦法及指標(biāo)體系，深入實(shí)施工業(yè)能效提升行動(dòng)計(jì)劃，激發(fā)全社會(huì)綠色能源消費(fèi)潛力。

投資建議：

火電板塊：我們建議關(guān)注發(fā)電資產(chǎn)主要布局在電力供需偏緊、發(fā)電側(cè)競(jìng)爭(zhēng)格局較好地區(qū)的火電企業(yè)，如皖能電力、華電國(guó)際。水電：建議關(guān)注水電運(yùn)營(yíng)商龍頭長(zhǎng)江電力。新能源發(fā)電：建議關(guān)注新能源龍頭龍?jiān)措娏Γ℉）。核電：建議關(guān)注電價(jià)市場(chǎng)化占比提升背景下，核電龍頭企業(yè)中國(guó)核電。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

電力板塊：新增裝機(jī)容量不及預(yù)期；下游需求景氣度不高、用電需求降低導(dǎo)致利用小時(shí)數(shù)不及預(yù)期；電力市場(chǎng)化進(jìn)度不及預(yù)期；煤價(jià)維持高位影響火電企業(yè)盈利；補(bǔ)貼退坡影響新能源發(fā)電企業(yè)盈利等。