中銀證券近日發(fā)布電力設(shè)備與新能源行業(yè)3月第1周周報(bào)：政府工作報(bào)告推動(dòng)能源低碳轉(zhuǎn)型。

以下為研究報(bào)告摘要： 

光伏方面，新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革有望推動(dòng)我國光伏搶裝推動(dòng)需求增長(zhǎng)，本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均出現(xiàn)漲價(jià)跡象；供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出綜合整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，發(fā)改委主任表示將出臺(tái)化解重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)矛盾的具體方案，光伏供給側(cè)改革力度有望加強(qiáng)。在供需雙方作用下，我們預(yù)計(jì)當(dāng)前漲價(jià)具備一定持續(xù)性，但需考慮6月后需求持續(xù)性。重點(diǎn)關(guān)注2025年硅料、電池片、頭部企業(yè)格局優(yōu)化、盈利提升以及金屬化新技術(shù)滲透率提升。風(fēng)電方面，國內(nèi)海陸風(fēng)招標(biāo)及建設(shè)有望穩(wěn)步推進(jìn)，2025年需求向好或帶動(dòng)整機(jī)與零部件環(huán)節(jié)盈利修復(fù)；同時(shí)伴隨國內(nèi)項(xiàng)目招標(biāo)動(dòng)工、海外利率下行及項(xiàng)目規(guī)劃推進(jìn)，海外及出海需求亦相對(duì)旺盛。建議優(yōu)先配置盈利有望改善的整機(jī)及鍛鑄件環(huán)節(jié)，受益于海風(fēng)、出海邏輯的整機(jī)、樁基、海纜環(huán)節(jié)。新能源車方面，政府工作報(bào)告提出大力發(fā)展智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車，全年銷量有望保持高增，帶動(dòng)電池和材料需求增長(zhǎng)。近期受供需影響，部分材料環(huán)節(jié)出現(xiàn)漲價(jià)，有望帶動(dòng)盈利回升，2025年或迎來量利齊升。新技術(shù)方面，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化持續(xù)發(fā)酵，2027年或?qū)崿F(xiàn)量產(chǎn)，在相關(guān)領(lǐng)域有布局的電池、材料和設(shè)備企業(yè)有望受益。建議優(yōu)先布局格局較優(yōu)的電芯環(huán)節(jié)，海外客戶放量以及一體化布局較優(yōu)的部分中游材料環(huán)節(jié)。電力設(shè)備領(lǐng)域，國內(nèi)持續(xù)推動(dòng)電力體制改革，有望推動(dòng)特高壓及主網(wǎng)建設(shè)加快，帶動(dòng)相關(guān)電網(wǎng)設(shè)備需求維持高景氣；海外電網(wǎng)改造需求旺盛，建議關(guān)注受益于特高壓高景氣的主網(wǎng)環(huán)節(jié)相關(guān)標(biāo)的，以及具備出海邏輯的配網(wǎng)環(huán)節(jié)。氫能方面，政策持續(xù)推動(dòng)氫能產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，綠氫與化工、醇、氨等環(huán)節(jié)應(yīng)用有望打開，建議關(guān)注具備成本優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)的電解槽生產(chǎn)企業(yè)、受益于氫能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的燃料電池、氫儲(chǔ)運(yùn)、加注裝機(jī)企業(yè)。維持行業(yè)強(qiáng)于大市評(píng)級(jí)。

本周板塊行情：本周電力設(shè)備和新能源板塊上漲0.64%，其中工控自動(dòng)化上漲5.58%，新能源汽車指數(shù)上漲5.34%，核電板塊上漲4.02%，風(fēng)電板塊上漲2.46%，發(fā)電設(shè)備上漲2.01%，光伏板塊下跌0.48%，鋰電池指數(shù)下跌0.66%。

本周行業(yè)重點(diǎn)信息：新能源車：政府工作報(bào)告：大力發(fā)展智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車，推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)節(jié)能降碳改造。歐盟提議放寬車企碳排放規(guī)則，給予歐洲車企更靈活的排放合規(guī)方式。四川發(fā)現(xiàn)亞洲最大鋰礦床，資源量超112萬噸。乘聯(lián)分會(huì)：預(yù)計(jì)2月1-28日，新能源車市場(chǎng)零售72萬輛，同比增長(zhǎng)85%，批發(fā)84.2萬輛，同比增長(zhǎng)82%。新能源汽車2月交付量：比亞迪32.28萬輛，同比增長(zhǎng)164.0%；小鵬3.05萬輛，同比增長(zhǎng)570.0%；理想2.63萬輛，同比增長(zhǎng)29.7%；零跑2.53萬輛，同比增長(zhǎng)285.1%；蔚來1.32萬輛，同比增長(zhǎng)62.2%；小米超2萬輛；鴻蒙智行2.15萬輛。光伏風(fēng)電：本周超9家頭部企業(yè)（含隆基綠能、晶科能源、天合光能等）密集上調(diào)報(bào)價(jià)，部分企業(yè)周內(nèi)調(diào)價(jià)達(dá)2次，春節(jié)后復(fù)工至今累計(jì)漲幅約0.04-0.08元/W。國家發(fā)展改革委將分行業(yè)出臺(tái)化解重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)矛盾的具體方案，推動(dòng)落后低效產(chǎn)能退出，擴(kuò)大中高端產(chǎn)能供給。

本周公司重點(diǎn)信息：當(dāng)升科技：公司與SK On達(dá)成框架性供貨協(xié)議，預(yù)計(jì)將在2025年至2027年向后者供應(yīng)1.7萬噸高鎳及中鎳等多型號(hào)鋰電正極材料。石大勝華：與寧德時(shí)代達(dá)成戰(zhàn)略合作，約定2025年底前寧德時(shí)代向勝華連江采購電解液的需求預(yù)計(jì)10萬噸。通威股份：公司全球創(chuàng)新研發(fā)中心THC210高效異質(zhì)結(jié)組件在2384*1303mm標(biāo)準(zhǔn)組件尺寸下，功率達(dá)到783.2W，轉(zhuǎn)換效率突破25.21%。德方納米：德方創(chuàng)域擬以增資擴(kuò)股方式引進(jìn)戰(zhàn)略投資者曲靖產(chǎn)投、川綠基金、廖杰。本次增資金額合計(jì)為人民幣1.5億元，增資完成后公司合并報(bào)表范圍不會(huì)發(fā)生變更。

風(fēng)險(xiǎn)提示：價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)超預(yù)期；國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)；投資增速下滑；政策不達(dá)預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)；技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)。