近年來，越來越多的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)將環(huán)境、社會(huì)和公司治理(ESG)納入其投資決策。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)日前發(fā)布的《中國(guó)私募投資基金行業(yè)踐行社會(huì)責(zé)任報(bào)告 (2022)》(以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》)顯示，2021年，超過六成的受訪機(jī)構(gòu)表示非常熟悉、比較熟悉或基本知曉ESG投資理念。其中，有6.92%的受訪股權(quán)類機(jī)構(gòu)和4.02%的受訪證券類機(jī)構(gòu)已經(jīng)將ESG納入投資考量因素，均比2020年增加了約一個(gè)百分點(diǎn)。

　　近年來，隨著“雙碳”目標(biāo)的提出和相關(guān)支持政策相繼落地，私募股權(quán)投資基金在綠色投資領(lǐng)域面臨前所未有的發(fā)展機(jī)遇。不過，業(yè)內(nèi)人士普遍表示，ESG投資在我國(guó)私募行業(yè)的成熟度仍有待提高，ESG投資本土化落地依然需要更多行業(yè)機(jī)構(gòu)的探索與實(shí)踐。

　　ESG因素納入被投資公司基本面分析

　　《報(bào)告》顯示，截至2021年末，我國(guó)境內(nèi)共有67家資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)簽署聯(lián)合國(guó)負(fù)責(zé)任投資原則組織，其中包括38家私募機(jī)構(gòu)。在股權(quán)投資方面，從投前ESG盡職調(diào)查到投后ESG績(jī)效管理，越來越多的股權(quán)類機(jī)構(gòu)將ESG因素納入被投資公司的基本面分析。

　　不過，需要注意的是，ESG投資在國(guó)際資本市場(chǎng)已發(fā)展多年，在政策建設(shè)、市場(chǎng)服務(wù)機(jī)制以及投資流程實(shí)踐中已經(jīng)積累了較為成熟的經(jīng)驗(yàn)，但我國(guó)ESG投資在私募行業(yè)的實(shí)踐尚在探索發(fā)展階段，在踐行ESG投資中存在各種難點(diǎn)，直接導(dǎo)致大部分私募基金管理人尚未采納ESG投資。

　　《報(bào)告》中的問卷調(diào)查結(jié)果顯示，缺乏專業(yè)ESG投資操作工具與缺乏ESG投資專業(yè)人員是受訪機(jī)構(gòu)未踐行ESG投資的主要原因。此外，也有不少受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為，符合ESG標(biāo)準(zhǔn)的可選投資標(biāo)的太少、數(shù)據(jù)披露不完善、ESG投資相關(guān)推進(jìn)和支持力度不夠、披露標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一等是阻礙開展ESG投資的原因。

　　機(jī)構(gòu)通過綠色產(chǎn)業(yè)投資將ESG理念落地

　　綠色投資是私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)將ESG理念納入投資決策流程的另一個(gè)重要實(shí)踐。綠色投資是私募投資基金行業(yè)發(fā)展綠色金融的主要途徑，以促進(jìn)企業(yè)環(huán)境績(jī)效、發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)和減少環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)，采用系統(tǒng)性綠色投資策略， 對(duì)能夠產(chǎn)生環(huán)境效益、降低環(huán)境成本與風(fēng)險(xiǎn)或直接從事環(huán)保產(chǎn)業(yè)的企業(yè)或項(xiàng)目進(jìn)行投資。

　　實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展需求，單靠政府資金、銀行信貸等間接融資手段遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。業(yè)內(nèi)人士表示，私募股權(quán)投資基金參與綠色產(chǎn)業(yè)投資不僅能夠彌補(bǔ)綠色產(chǎn)業(yè)的資金缺口，推動(dòng)“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，而且能夠有效服務(wù)國(guó)家能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　《報(bào)告》認(rèn)為，在私募股權(quán)投資領(lǐng)域，投資人和管理人對(duì)氣候變化的關(guān)注主要受到以下四大關(guān)鍵因素的驅(qū)動(dòng)：一是煤炭、石油、鋼鐵、水泥等高碳行業(yè)在低碳經(jīng)濟(jì)中面臨著巨大轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)；二是法律法規(guī)增加了對(duì)氣候變化問題關(guān)注的引導(dǎo)和要求，監(jiān)管政策將持續(xù)對(duì)股權(quán)投資產(chǎn)生重大影響；三是投資人在盡職調(diào)查和管理者評(píng)估中越來越多地將氣候變化行動(dòng)作為投資考量因素；四是負(fù)責(zé)任投資原則組織等國(guó)際組織進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)投資者的宣傳教育，倡導(dǎo)投資者加強(qiáng)對(duì)氣候變化的關(guān)注。

　　《報(bào)告》中的問卷調(diào)查結(jié)果顯示，在受訪股權(quán)類機(jī)構(gòu)中，14.60%的機(jī)構(gòu)表示已經(jīng)涉足綠色產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域投資，30.99%的機(jī)構(gòu)表示尚未涉足該領(lǐng)域但計(jì)劃在一年內(nèi)開展投資，50.63%的機(jī)構(gòu)尚無投資計(jì)劃。在綠色產(chǎn)業(yè)的投資分布方面，在2021年已投資綠色產(chǎn)業(yè)受訪股權(quán)類機(jī)構(gòu)中，46.60%的機(jī)構(gòu)投資了節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，33.81%的機(jī)構(gòu)投資了清潔能源產(chǎn)業(yè)。此外，生態(tài)環(huán)境產(chǎn)業(yè)、清潔生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級(jí)、綠色服務(wù)等產(chǎn)業(yè)也均有投資項(xiàng)目分布，但投資的機(jī)構(gòu)數(shù)量較少。

　　另外，在綠色產(chǎn)業(yè)投資回報(bào)率方面，《報(bào)告》中的調(diào)查問卷結(jié)果顯示，2021年，私募股權(quán)投資基金的表現(xiàn)較為一般。在已投資綠色產(chǎn)業(yè)的受訪股權(quán)類機(jī)構(gòu)中，有6.48%的機(jī)構(gòu)綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目2021年投資回報(bào)率為30%以上，20.14%的機(jī)構(gòu)投資回報(bào)率達(dá)到20%至30%，12.95%的機(jī)構(gòu)投資回報(bào)率達(dá)到10%至20%，超過60.43%的受訪機(jī)構(gòu)投資回報(bào)率在10%及以下。