生態(tài)環(huán)境部、央行等九部委公布首批氣候投融資試點地名單；大項目中，哪些真正屬于“氣候投融資”應(yīng)做好甄別

　　今年夏天，全球多地出現(xiàn)創(chuàng)紀錄的極端天氣，高溫、干旱、山火等氣候災(zāi)難對人類正常生活乃至生存造成了極大威脅，“減緩全球變暖”再度成為人們熱議的話題。

　　實際上，全球應(yīng)對氣候變化的行動近年一直在強化，當前已有包括我國在內(nèi)的超120個國家提出或準備提出碳中和目標，覆蓋全球經(jīng)濟的90%、人口的85%、碳排放的88%。我國雙碳發(fā)展進程更是不斷提速，從公眾端的綠色出行、垃圾分類倡導，到產(chǎn)業(yè)端的綠色轉(zhuǎn)型、技術(shù)創(chuàng)新等。

　　近期，生態(tài)環(huán)境部、央行等九部委公布首批氣候投融資試點地名單，北京市密云區(qū)、通州區(qū)，河北省保定市，山西省太原市等23個地區(qū)入選，這距離去年底試點啟動僅過去了8個月。氣候投融資是什么，如何發(fā)展，面臨哪些挑戰(zhàn)？本文重點圍繞這些問題予以解讀。

　　什么是氣候投融資？為雙碳目標提供融資支持

　　“氣候投融資”一詞自上世紀90年代就已出現(xiàn)，是因應(yīng)對氣候變化而產(chǎn)生，因碳達峰碳中和而快速發(fā)展。生態(tài)環(huán)境部應(yīng)對氣候變化司處長丁輝在2022新京報貝殼財經(jīng)夏季峰會上介紹稱，氣候投融資目的是通過有效的措施去引導更多的資金流向應(yīng)對氣候變化減緩適應(yīng)領(lǐng)域，支持的是氣候友好型企業(yè)和項目，目標是雙碳還有綠色低碳轉(zhuǎn)型。

　　“在現(xiàn)在的語境下，可以簡單理解為致力于實現(xiàn)雙碳目標的融資支持。按照目前已披露的綠色融資投向，大致推算有70%左右的是氣候投融資?！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委對新京報貝殼財經(jīng)表示。

　　根據(jù)去年底生態(tài)環(huán)境部等九部委印發(fā)的《氣候投融資試點工作方案》(下稱“《方案》”)，明確氣候投融資支持的范圍有“減緩氣候變化”和“適應(yīng)氣候變化”兩個方面。大力發(fā)展非化石能源、實施節(jié)能降碳改造工程項目，控制工業(yè)、農(nóng)業(yè)、廢棄物處理等非能源活動溫室氣體排放等屬于“減緩氣候變化”范疇。

　　在某氣候投融資試點地就有一個例子。據(jù)該地生態(tài)環(huán)境局公眾號文章介紹，為了更好地保護當?shù)厣鷳B(tài)環(huán)境，2020年底前，當?shù)?家礦山企業(yè)全部關(guān)停。廢棄礦山如何資源化利用？該地探尋的路徑是利用治理完成的廢舊礦區(qū)，建設(shè)集中式光伏發(fā)電項目，提供清潔電力。同時多元化發(fā)展種植、采摘、新能源科普基地等農(nóng)旅融合業(yè)態(tài)產(chǎn)品，帶動當?shù)鼐蜆I(yè)，文化旅游發(fā)展。

　　“目前還需進一步加大對適應(yīng)氣候變化領(lǐng)域的投融資，即應(yīng)對氣候變化對人類社會經(jīng)濟活動造成的直接威脅?！钡虑谥袊沙掷m(xù)發(fā)展與氣候變化主管合伙人謝安表示?！斑m應(yīng)氣候變化”包括提高農(nóng)業(yè)、水資源、海洋、氣象、防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)等重點領(lǐng)域適應(yīng)能力，加強適應(yīng)氣候變化基礎(chǔ)能力和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。

　　一個水利樞紐改變一方生態(tài)環(huán)境，原清華大學五道口金融學院院長張曉慧在去年博鰲亞洲論壇上曾分享過這個故事。斯里蘭卡中部曾因內(nèi)戰(zhàn)、復雜的地質(zhì)條件等原因長期缺乏灌溉用水和飲用水，中國國家開發(fā)銀行為該國最大的水利樞紐工程“拉格哈坎達灌溉”提供了貸款支持。該項目利用較大的庫容將雨季的貯水調(diào)節(jié)到旱季使用，中部的水調(diào)節(jié)到北部使用，為斯里蘭卡產(chǎn)量24%左右的水稻種植區(qū)提供了灌溉用水，同時還帶動了漁業(yè)發(fā)展，給當?shù)孛癖娞峁┝司蜆I(yè)渠道。經(jīng)過調(diào)節(jié)水資源改善了當?shù)厣鷳B(tài)環(huán)境，為斯里蘭卡應(yīng)對極端氣候提供了基礎(chǔ)條件。

　　如何發(fā)展？差異化探索，建立激勵機制

　　氣候投融資首批試點的23個地區(qū)中，有北京市通州區(qū)、上海市浦東新區(qū)這樣經(jīng)濟基礎(chǔ)好的城市，有內(nèi)蒙古自治區(qū)包頭市、甘肅省蘭州市這樣的傳統(tǒng)工業(yè)或資源型城市，還有四川省天府新區(qū)、廣東省南沙新區(qū)等各類新區(qū)。

　　“差異化是現(xiàn)階段推動氣候投融資工作的重中之重。”丁輝公開談到。魯政委表示，雙碳轉(zhuǎn)型是一場全國范圍的、廣泛而深刻的經(jīng)濟社會系統(tǒng)性變革，將影響到方方面面，所以需要試點樣本的廣泛代表性。比如一個地區(qū)以服務(wù)業(yè)為主，很大程度上實現(xiàn)該地區(qū)雙碳目標會比較簡單；如果一個地區(qū)仍處在重化工業(yè)階段，減碳壓力就會比較大。

　　魯政委進一步稱，降碳轉(zhuǎn)型過程中還要注意“公正轉(zhuǎn)型”的問題，要關(guān)注社會中的弱勢群體，“比如不需要那么多火電廠了，那工人怎么辦？”他提出，在轉(zhuǎn)型過程中要提前考慮一些事情，比如煤炭的清潔利用，煤還可以挖，但不能像過去那樣燒；比如火電廠的排放標準要提高，同時利用碳捕集技術(shù)也能很大程度上解決一部分問題；又如煤坑可不可以裝光伏板、能不能抽水蓄能等。這些都應(yīng)納入考慮，而不是只考慮減碳這一步。

　　北京大學能源研究院氣候變化與能源轉(zhuǎn)型項目高級顧問楊富強也表示，研究表明，在全國范圍內(nèi)，能源轉(zhuǎn)型帶來的就業(yè)機會比失去的崗位要多，但在一些高度依賴傳統(tǒng)能源發(fā)展的地區(qū)，整個區(qū)域經(jīng)濟是跟煤炭緊密聯(lián)系在一起的，這些地區(qū)要發(fā)展新型的業(yè)態(tài)，才能保證轉(zhuǎn)型中平穩(wěn)的過渡。

　　氣候投融資離不開政府的激勵措施。前述《方案》指出，當前地方應(yīng)對氣候變化和低碳發(fā)展的意識相對薄弱，缺乏有效的監(jiān)督、制約、考核和激勵機制。

　　對此，魯政委分析稱，例如一個新技術(shù)出現(xiàn)之后能不能賺錢，就涉及機制的配合，經(jīng)濟學里有一個名詞叫“外部性內(nèi)在化”。以電動車為例，現(xiàn)在很難說它的性能比汽油車更好，但它之所以受歡迎，是因為電動車車牌比汽油車相對更易獲得。從理論上講，這就相當于通過讓汽油車的成本無限高(即有多少錢都買不到)，從而給電動車的盈利創(chuàng)造了一個制度條件。目前很多技術(shù)的配套制度還在摸索完善當中，當制度還不具備時，即便這個技術(shù)已經(jīng)成熟了，它的盈利依然是一個問題。

　　有哪些挑戰(zhàn)？需構(gòu)建氣候投融資項目界定標準

　　投資規(guī)模大、收益率低、投資回報周期長等，是減緩和適應(yīng)氣候變化項目的普遍特點，這也會帶來融資難問題。我國目前綠色投融資的規(guī)模在15萬億元左右，按70%為氣候投融資的比例計算，氣候投融資規(guī)模超過10萬億元，但與碳中和目標下百萬億量級的資金需求相比，尚處于發(fā)展初期階段。不僅如此，目前綠色投資工具中信貸獨大，占比高達約90%。

　　工具創(chuàng)新是《方案》列出的重點任務(wù)之一，新京報貝殼財經(jīng)注意到，不少地區(qū)已展開規(guī)劃或探索。例如廣州地區(qū)企業(yè)參與發(fā)行全國首批碳中和債、碳中和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，赴港澳成功發(fā)行境外綠色債券，支持廣州軌道交通建設(shè)和電動公交置換、綠色建筑和生活垃圾零填埋等城市綠色低碳發(fā)展重點領(lǐng)域。在試點名單公布后，保定市表示，將開發(fā)與優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)相匹配的綠色保險、并購投融資和綠色債券、綠色供應(yīng)鏈融資、綠色金融租賃、碳排放權(quán)質(zhì)押融資等特色投融資產(chǎn)品；武漢市武昌區(qū)表示，將穩(wěn)步擴大氣候債券發(fā)行總量，推進碳中和債與氣候保險業(yè)務(wù)，鼓勵綠色企業(yè)IPO上市融資。

　　雖然監(jiān)管已明確了氣候投融資支持的范圍，但仍需構(gòu)建氣候投融資項目界定標準，否則對金融機構(gòu)來說很容易成為一筆“糊涂賬”。有業(yè)內(nèi)人士指出，如果沒有明確的界定標準并具體落實，或會出現(xiàn)“洗綠”“漂綠”等問題。據(jù)新京報貝殼財經(jīng)粗略統(tǒng)計，23個試點地區(qū)中，超10個地區(qū)在下一步規(guī)劃中提到要建設(shè)氣候投融資項目庫。

　　魯政委表示，目前我們對照的是2019年國家發(fā)改委頒布的綠色產(chǎn)業(yè)目錄，在目錄里的產(chǎn)業(yè)都被認為是綠色的。隨著形勢發(fā)展，有一個新概念出現(xiàn)——“轉(zhuǎn)型金融”，即高碳排放的經(jīng)濟活動或市場主體向低碳和零碳排放轉(zhuǎn)型所需要的金融支持。

　　普華永道今年5月發(fā)布的《轉(zhuǎn)型金融白皮書》顯示，轉(zhuǎn)型金融包括未納入綠色金融標準但具有減緩氣候變化作用的項目或活動，比如煤炭清潔高效利用、高爐長流程轉(zhuǎn)電爐短流程煉鋼等。對金融機構(gòu)而言，發(fā)展轉(zhuǎn)型金融的機遇和挑戰(zhàn)并存，其中挑戰(zhàn)主要有三方面：一是如何識別和滿足客戶低碳轉(zhuǎn)型需求；二是如何評估和管理環(huán)境氣候風險；三是如何追蹤和管理轉(zhuǎn)型金融實踐，提升數(shù)據(jù)信息的透明度。

　　國家氣候中心原副主任、亞洲開發(fā)銀行首席氣候變化專家呂學都對于如何計算和量化“氣候投融資”有更細致的標準。他表示，一個溫室氣體減排項目，可能涉及大量與“減緩氣候變化”無關(guān)的部分，真正實現(xiàn)“減緩氣候變化”的可能只是項目中的一部分。這就需要在政策和方法上確定“氣候投融資”的范圍，區(qū)分一個大項目中哪些屬于“氣候投融資”、哪些不屬于“氣候投融資”，并制定詳細的操作手冊。做好這種區(qū)分，是進一步制定和開發(fā)氣候投融資工具的基礎(chǔ)。

　　中國人民大學重陽金融研究院執(zhí)行院長、中國金融學會綠色金融專業(yè)委員會秘書長王文認為，今年我國將迎來“氣候投融資元年”，各項相關(guān)工作處于開展初期的探索階段，作為一項政策性引導性金融工具，氣候投融資試點工作在實施的初級階段也必將會遇到各種阻礙與問題，但氣候投融資工作與實現(xiàn)碳中和的過程一樣，需要堅持長期主義，當氣候投融資工作實現(xiàn)市場化與經(jīng)濟規(guī)模后，中國將建立氣候投融資的獨特經(jīng)驗，并樹立全球典范。