報(bào)告摘要：

本報(bào)告以碳交易的原理為切入點(diǎn)，分析了《京都議定書(shū)》框架下的 IET、CDM 和 JI 三種機(jī)制與歐盟內(nèi) 部的 EU ETS 體系之間的關(guān)系和區(qū)別。同時(shí)回顧了 2005 年以來(lái)的碳指標(biāo)價(jià)格走勢(shì)，得出即使在 2008～2009 經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)市場(chǎng)最悲觀的時(shí)期，碳交易市場(chǎng)的規(guī)模仍然在擴(kuò)大的結(jié)論。并且，預(yù)測(cè)隨著世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)一 步復(fù)蘇，碳指標(biāo)價(jià)格將穩(wěn)中有升，有望在 2012  年翻倍。此外，還對(duì)國(guó)內(nèi)國(guó)外氣候政策加以解讀，特別剖 析了中國(guó)碳交易市場(chǎng)的演變以及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。最后，鼓勵(lì)中國(guó)的投資機(jī)構(gòu)通過(guò)投資減排項(xiàng)目、購(gòu)買(mǎi)擁 有碳資產(chǎn)的上市公司股票、開(kāi)設(shè)碳信用服務(wù)機(jī)構(gòu)、交易碳信用指標(biāo)和入股碳基金等多種方式參與碳交易， 抓住近在咫尺的機(jī)遇。

報(bào)告主旨：

■介紹碳信用市場(chǎng)的形成機(jī)制
■闡述國(guó)內(nèi)國(guó)外的氣候政策
■預(yù)測(cè)碳指標(biāo)的價(jià)格走勢(shì)
■剖析資本進(jìn)入碳市場(chǎng)的投資渠道

碳排放權(quán)交易的市場(chǎng)機(jī)制

碳排放權(quán)交易產(chǎn)生的源頭，可以追溯到 1992 年的《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》(UNFCCC， 以下簡(jiǎn)稱(chēng)《框架公約》)和 1997 年的《京都協(xié)議書(shū)》(Kyoto Protocol)。

為了共同應(yīng)對(duì)全球氣候變暖的威脅，1992 年 6 月，150 多個(gè)國(guó)家制定了《框架公約》， 設(shè)定 2050 年全球溫室氣體排放減少 50%的目標(biāo)，1997 年 12 月有關(guān)國(guó)家通過(guò)了《京都議定 書(shū)》作為《框架公約》的補(bǔ)充條款，成為具體的實(shí)施綱領(lǐng)?！毒┒甲h定書(shū)》設(shè)定了發(fā)達(dá)國(guó)家 (《框架公約》附件 1 中所列國(guó)家)在既定時(shí)期(2008-2012 年)的溫室氣體減排目標(biāo)，要求實(shí) 現(xiàn) 2012 年底的溫室氣體排放量較 1990 年的水平降低 5.2%，其中歐盟將溫室氣體的排放量 削減 8％。

由于《京都議定書(shū)》中對(duì)各個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家的碳排放量都有所限制，因此發(fā)達(dá)國(guó)家在發(fā)展 經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中必須承擔(dān)相應(yīng)的減排義務(wù)?！毒┒甲h定書(shū)》為發(fā)達(dá)國(guó)家規(guī)定的減排壓力以及減 排成本的差異促成了碳排放權(quán)的交易行為，因此碳交易市場(chǎng)隨之興起。自《京都議定書(shū)》 生效以來(lái)，經(jīng)過(guò) 5 年的發(fā)展，碳交易市場(chǎng)日益成熟：2007 年，全球碳交易市場(chǎng)交易總額已 達(dá)到 400 億歐元，比上年提高了 81.8％，即使是在金融危機(jī)的影響下，2008 年全球碳交易 市場(chǎng)交易總額也達(dá) 910 億歐元；到 2012 年全球碳交易市場(chǎng)容量將達(dá) 1400 億歐元。

在《京都議定書(shū)》中規(guī)定了三種交易機(jī)制 International Emission Trading(IET，國(guó)際排放 貿(mào)易機(jī)制)，Joint Implementation (JI，聯(lián)合履約機(jī)制)以及 Clean Development Mechanism (CDM，清潔發(fā)展機(jī)制)。具體介紹如下：

1.1 IET（國(guó)際排放貿(mào)易機(jī)制）

IET 主要是在《京都議定書(shū)》的負(fù)有履約義務(wù)的附件 1 國(guó)家之間關(guān)于配額排放單位 (Assigned Amount Units，AAUs)的交易。各履約國(guó)根據(jù)《京都議定書(shū)》規(guī)定的減排責(zé)任分配 到既定的 AAUs 指標(biāo)，并且可以依本國(guó)的實(shí)際情況買(mǎi)賣(mài)該指標(biāo)，以確保完成履約義務(wù)。超 量減排的國(guó)家可以出售減排指標(biāo)，超量排放的國(guó)家需要買(mǎi)入減排指標(biāo)，以此來(lái)實(shí)現(xiàn)總體的 最終目標(biāo)。

IET 的主要特點(diǎn)在于：
?參與方為《京都議定書(shū)》附件 1 國(guó)家；
?不存在資金，技術(shù)，人力等問(wèn)題，但是需要有一個(gè)統(tǒng)一的，受認(rèn)可的市場(chǎng)；
?排放權(quán)的所有權(quán)屬于賣(mài)方國(guó)，但通過(guò)交易可以由買(mǎi)方國(guó)取得，轉(zhuǎn)讓完全自由。

1.2 JI（聯(lián)合履約機(jī)制）

JI 以《京都議定書(shū)》的附件 1 國(guó)家為對(duì)象，允許締約國(guó)之間以項(xiàng)目為基礎(chǔ)，通過(guò)聯(lián)合 履約的方式共同削減溫室氣體排放。目標(biāo)和削減量為參與方共享。交易單位為 Emission Reduction Unit(ERU)。
 
JI 的主要特點(diǎn)在于：

?參與方為《京都議定書(shū)》附件 1 國(guó)家；
?基于項(xiàng)目，有關(guān)技術(shù)，資金，人力等要素的問(wèn)題，由參與方之間的協(xié)定決定；
?達(dá)成的削減量不能被用于其它國(guó)家進(jìn)行交換，只能由參與方所屬?lài)?guó)家共同所有。

1.3CDM（清潔發(fā)展機(jī)制）

CDM 的主要目的是為了讓發(fā)達(dá)國(guó)家能夠以較低成本達(dá)到本國(guó) CO2 排放量的削減目標(biāo)， 允許他們購(gòu)買(mǎi)在發(fā)展中國(guó)家的減排項(xiàng)目產(chǎn)生的經(jīng)核證的 CO2 排放削減量作為本國(guó)的減排指 標(biāo)使用，并且促使發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)讓先進(jìn)的節(jié)能技術(shù)或者提供節(jié)能資金給不承擔(dān)減排義務(wù)的發(fā) 展中國(guó)家。交易單位為 Certified Emission Reduction（CER）。CDM 是目前中國(guó)唯一能夠參與 的《京都議定書(shū)》框架下的碳交易機(jī)制。

CDM 的主要特點(diǎn)在于：

?參與雙方分別為附件 1 國(guó)家和附件 2 國(guó)家；
?由發(fā)達(dá)國(guó)家提供人力（專(zhuān)家）、財(cái)力、技術(shù)，發(fā)展中國(guó)家不需要承擔(dān)太大的費(fèi)用；
?通過(guò)發(fā)達(dá)國(guó)家技術(shù)援助或資助而達(dá)到的 CO2 削減量，發(fā)展中國(guó)家必須優(yōu)先將產(chǎn)生的減 排量轉(zhuǎn)讓給該發(fā)達(dá)國(guó)家。