9月25日,中美聯(lián)合發(fā)表《中美氣候變化聯(lián)合聲明》,中國將于2017年前建立全國碳排放交易體系;第21屆聯(lián)合國氣候變化大會(COP21)將于11月30日至12月11日在巴黎召開;10月17日新聞聯(lián)播:今年以來國家大力實施資源稅、消費稅等稅制改革,探索和構(gòu)建有利于資源節(jié)約和環(huán)境保護的“綠色稅制”,從而起到倒逼企業(yè)轉(zhuǎn)型、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)升級作用;巴黎氣候大會前最后一輪談判于10月19日開始,為期5天。對此我們點評如下:

對比歐洲及世界各地碳交易制度建設(shè)及減排經(jīng)驗,我們認為建立全國范圍內(nèi)的碳交易制度,用市場化手段激勵企業(yè)參與減排是最有效的手段。歐盟從2005年開始建立了碳排放交易體系,在激勵企業(yè)減排,推動企業(yè)投資清潔能源及提高能效方面發(fā)揮了積極的正面作用。

在碳排放權(quán)交易體系下,企業(yè)主要通過出售多余的排放配額或通過進行節(jié)能減排以減少開支獲得盈利收入。由于當前世界碳排放配額交易市場價格均較為低迷,我們認為公司通過節(jié)能減排所獲得的收益將是企業(yè)進行減排的主要動力。

根據(jù)歐洲碳交易制度經(jīng)驗,我們認為征收碳排放費對不同行業(yè)會造成不同的影響。對能源行業(yè)有著基礎(chǔ)性影響,對于能源密集型(如鋼鐵)行業(yè)則有著重大影響,而對于像葛蘭素史克這樣的相對輕資產(chǎn)行業(yè)的影響則相對較小。

投資建議:隨著2017年全國范圍的碳交易市場建立,我們認為環(huán)保細分子行業(yè)中,碳排放行業(yè)、生物質(zhì)利用行業(yè)及節(jié)能行業(yè)及林業(yè)將是受益行業(yè),對應(yīng)個股為中電遠達、凱美特氣、天壕環(huán)境、神霧環(huán)保、金城股份、迪森股份、凱迪電力、長青集團、天科股份、永安林業(yè)等公司會從中受益。

全國性市場推進進度不達預(yù)期

碳交易價格持續(xù)低位