近期，碳市場迎來一波券商“入場”熱潮。短短數(shù)日內(nèi)，山西證券、國新證券、英大證券等7家券商相繼公告獲得證監(jiān)會批準，這些機構(gòu)的自營業(yè)務(wù)可在境內(nèi)合法交易場所參與碳排放權(quán)交易。至此，全國具備碳排放權(quán)交易資格的券商已擴容至25家，成員包括從頭部到中型的多層次機構(gòu)。

業(yè)內(nèi)人士表示，雖然目前券商這一業(yè)務(wù)仍處于戰(zhàn)略投入期，但通過碳交易業(yè)務(wù)可以對接控排企業(yè)龍頭，拓展其他關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)機會，為日后參與全國碳排放市場打好基礎(chǔ)。

券商競逐碳市場機遇

碳排放權(quán)交易是通過市場機制控制和減少溫室氣體排放的重要政策工具，也是助力積極穩(wěn)妥推進碳達峰碳中和的關(guān)鍵路徑。

券商此次批量獲得碳排放權(quán)交易資格，是政策和市場基礎(chǔ)共同作用的體現(xiàn)。從政策層面看，2026年政府工作報告再次強調(diào)“積極穩(wěn)妥推進碳達峰碳中和”，明確將實施碳排放總量和強度雙控制度，進一步擴大碳排放權(quán)交易市場覆蓋范圍。這為金融機構(gòu)深度參與碳市場提供了明確的政策指引。

廣發(fā)證券相關(guān)負責人表示，券商集中“入場”，是響應國家“雙碳”戰(zhàn)略部署的重要體現(xiàn)。對券商而言，一方面可豐富自營投資品類，另一方面能依托碳金融工具，精準服務(wù)實體經(jīng)濟低碳轉(zhuǎn)型，是綠色金融布局的關(guān)鍵落子。

從操作層面看，國泰海通相關(guān)人士認為，監(jiān)管部門對券商參與碳市場的態(tài)度已從“審慎試點”轉(zhuǎn)向“有序擴容”，為券商合規(guī)入市打通了政策通道。

市場規(guī)模的穩(wěn)步擴大，也為券商入場提供了現(xiàn)實土壤。上海環(huán)境能源交易所數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，全國碳排放權(quán)交易市場配額累計成交量達8.65億噸，累計成交額為576.63億元。2025年全年配額成交量達到2.35億噸，同比增長約24%。

構(gòu)建“雙贏”生態(tài)

券商批量入局碳市場，不僅是業(yè)務(wù)牌照擴充，更是金融機構(gòu)與碳市場相互賦能、構(gòu)建共同成長“雙贏”生態(tài)的實踐。

上海某券商ESG相關(guān)負責人認為，券商作為專業(yè)金融機構(gòu)進場，有助于平抑價格波動、提升市場效率，能更好地服務(wù)企業(yè)碳履約，為碳市場健康發(fā)展發(fā)揮更大作用。

記者從業(yè)內(nèi)了解到，目前券商的碳金融實踐形成三大方向：首先是基礎(chǔ)工具創(chuàng)新，例如華泰證券此前與三峽新材完成湖北碳配額回購交易業(yè)務(wù)，為企業(yè)融資1300萬元；其次是衍生品探索，中金公司此前完成了中資券商首單代客碳排放配額場外衍生品套保交易；最后是綜合服務(wù)升級，華寶證券成功完成全國自愿減排市場首批ccer交易，標的為中廣核惠州港口海上風電項目。

國泰海通相關(guān)人士認為，券商入場可在流動性層面扮演專業(yè)做市商角色。當前市場格局為“企業(yè)等履約，交易等年底”，脈沖式交易特征使流動性分布不均衡。券商入市后，可通過持續(xù)雙邊報價，為市場提供流動性，讓有需求的企業(yè)“想買能買到，想賣能賣掉”，進一步激活市場。

據(jù)廣發(fā)證券相關(guān)負責人介紹，公司碳金融業(yè)務(wù)堅守服務(wù)實體經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型的核心定位，通過碳排放權(quán)交易深度鏈接控排企業(yè)，把握企業(yè)需求。同時，推進金融創(chuàng)新，以碳回購等工具破解控排企業(yè)融資難題，助力企業(yè)低碳發(fā)展。

投入是構(gòu)建核心競爭力的

必要積累

當前，券商碳金融業(yè)務(wù)仍處于規(guī)?；鸩诫A段，多重瓶頸亟待突破。券商尚不能直接進入全國碳排放權(quán)交易的核心現(xiàn)貨市場，其業(yè)務(wù)場景主要局限于規(guī)模有限的地方試點市場以及自愿減排（CCER）市場。

國泰海通相關(guān)人士認為，目前全國碳市場已覆蓋電力、鋼鐵、水泥、電解鋁四大行業(yè)，碳排放約80億噸?！笆逦濉逼陂g，石化、化工、民航等行業(yè)將陸續(xù)納入?？梢哉f，碳市場已成為我國碳定價機制的核心和主戰(zhàn)場。

上述人士認為，在此情況下，金融機構(gòu)繼續(xù)被擋在全國市場“門檻”之外，可能會出現(xiàn)兩方面影響：一是限制金融功能的充分發(fā)揮；二是延緩市場機制的成熟進程。從國際經(jīng)驗來看，專業(yè)金融機構(gòu)是提升市場流動性、完善價格形成機制、豐富風險管理工具的關(guān)鍵力量。

當前，碳交易業(yè)務(wù)尚處于市場培育期，多數(shù)機構(gòu)未形成穩(wěn)定、可復制的盈利模式。對此，作為入局碳金融超十年的機構(gòu)，國泰海通給出了不同的視角解讀。國泰海通相關(guān)人士認為，投入是構(gòu)建核心競爭力的必要積累。“過去十年，我們累計實現(xiàn)近億噸交易量。更重要的是，通過參與地方試點，可以摸清納管企業(yè)的需求與痛點，理解國內(nèi)碳市場運行規(guī)律，探索有效的碳金融服務(wù)模式。這些經(jīng)驗、認知和團隊建設(shè)是未來全國碳市場成熟后能夠快速響應，精準服務(wù)的核心資產(chǎn)?！彼硎?。